【世界公民】小蝦米真能贏大鯨魚? GME 「史詩級軋空」啟示錄

GameStop 受到機構放空,引起鄉民群起搶購相挺,造成驚人的散戶打敗華爾街現象,但經濟學者認為,終究投資還是得回歸公司盈利基本面,才是正道。
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本文由世界公民文化中心提供,作者陽明海運董事長鄭貞茂,原文收錄於英語島 English Island 2021 年 3 月號,INSIDE 經授權刊登。

股票市場是一個比資金而不是比拳頭的地方,如果 *做多(Long position)和 *放空(Short position)的力量相互較量,最後誰勝出還是得看哪一方的資金較為雄厚,所以當散戶(retail investors)大勝避險基金(hedge funds)的戲碼發生時,便成為華爾街熱烈追逐的題材。

做多:也稱「看漲」,股票市場常見的操作方式。指投資者判斷行情會上漲,買入金融商品後便持有一段時間,待上漲後賣出,賺取中間的價差。

放空:也稱「看跌」,股票市場裡特殊的操作方式。投資者預估某股會下跌,即使手上沒該檔股票也能向其他人「借」股票來賣,日後再根據市價買回股票並還給他。

不滿操控股價,鄉民集結對抗華爾街

GameStop(GME,中文翻成遊戲驛站)是一家實體電視遊戲連鎖店,過去經營十分辛苦, 2020 年的 EBITDA 是負 7,700 萬美元,毛利率則是負的 5.23%,ROE (Return on equity) 是負 56.88%,長年虧損加上新冠疫情導致線上遊戲成為趨勢,來店購物人數遽減,營運雪上加霜,股價一度低於 10 美元,於是成為華爾街的熱門放空選項,許多機構投資人(含避險基金)紛紛賣空(short selling)該股。 

但在今年 1 月份,知名的社群網站 Reddit 中,擁有超過 230 萬名訂閱者的討論板「Wallstreetbets」,有人發起支持 GameStop 的運動,呼籲其他散戶大量購買 GameStop 股票,甚至有人發起「GameStop 股價每上漲 $50,就捐獻 $500」的活動。這群網軍力量強大,讓 GME 股價一飛沖天,短時間內衝上 357 美元,也讓梅爾文資本(Melvin Capital Management LP,避險基金)在 1 月份慘虧 53%,資產規模從 125 億美元銳減至 52.5 億美元,不得不從其他同行搬救兵,最終慘賠平倉,另外一家專門提供做空情報的 Citron Research 也宣布未來不再提供做空情報,此事件被稱為 GME 軋空事件(GameStop short squeeze)。

GME 股價波動圖。世界公民文化中心提供

睽違十年,美股散戶打倒大財團

影響所及,其他原本營運困難而被機構投資人放空的公司,例如電影院線商 AMC、耳機製造商 Koss、服飾零售商 Express、美國航空、諾基亞(Nokia)、黑莓等公司股票也都上漲,甚至白銀也成為散戶追捧的對象,放空機構紛紛棄械投降,有人形容這股散戶力量是自 2011 年「佔領華爾街」(Occupy Wall Street)運動以來,第一次散戶得以戰勝財團。

同時,由於美國政府在這次疫情期間廣發紓困金,寬鬆政策造就美股多頭行情,羅賓漢(Robinhood Markets)等新型態零手續費網路交易平台的興起,讓美股迭創新高,更助漲散戶追逐股市的狂熱,「生怕錯過」(FOMO,Fear of missing out) 、「只活一次」(You only live once)等現象,這也引起美國證管會等金融監理機構的注意。

世界公民文化中心提供

新科技 vs. 傳統金融,特斯拉 CEO 也加入軋空戰

簡單來說,這場「GameStop軋空聖戰」,是美國散戶與做空機構的大戰。台灣股民戲稱散戶為「韭菜」,因為通常都是被大戶收割的對象,GME 股票大漲,表面上似乎是美國韭菜「割人成功」,但機構投資人也不是省油的燈,羅賓漢等券商突然宣布禁止用戶買入 GME股票,只能賣出股票,造成 GME 股價應聲下跌,鄉民群情激憤,認為羅賓漢與放空機構暗通款曲,雖然羅賓漢辯稱是要控制風險,但仍觸發其用戶提起集體訴訟,同時華盛頓國會山莊參眾兩院議員也將介入調查。

GME 股價多空對決的結果,造成股價劇烈波動,羅賓漢等網路券商將面臨數量龐大的違約交割或法律訴訟。同時,投資人也發現,對 GME 做多的也不完全是散戶,同時也有一些避險基金加入多頭行列,電動車公司特斯拉的執行長伊隆・馬斯克(Elon Musk)更領導一群矽谷科技超級富豪加入,讓多頭氣勢更加壯大,有人形容這是新興科技與傳統金融的再一次對決。

看似「韭菜」獲勝,實際獲利者卻還是「鐮刀」

不過回歸現實,得到最大利益的人除了這些被鄉民支持的企業,突然鹹魚翻身,像 Koss 的高層就趁股價高點出售套現,獲利約 4,500 萬美元,另外其他大戶也趁機發機會財。曾經一度被視為是「韭菜」反割「鐮刀」戲碼,最後越來越多證據顯示,事實上是與做空機構相左的其他大戶、機構跟著進場炒作,最後荷包滿盈的仍是肥貓們。另外媒體也報導,現在機構大戶也轉進一些較複雜的衍生性金融商品,防止散戶來亂。

回歸股市的本質,資本市場是企業籌資的重要管道,放空也是活絡資本市場的重要工具,讓投資人得以適時規避風險。不過當多空交戰失控時,主管機關就必須重新檢視整個機制是否健全,交易資訊是否不對稱、以及風險等問題。在這次事件中,馬斯克直言批評股市賣空:

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「u can’t sell houses u don’t own,u can’t sell cars u don’t own;but,u *can* sell stock u don’t own!?this is bs – shorting is a scam,legal only for vestigial reasons」,「你不能賣不屬於你的房地產,你不能賣不屬於你的汽車...但你『可以』販售你不持有的股票?!這全都是狗屁,做空就是詐騙...」。

馬斯克深受特斯拉股價被放空的痛苦,因此他對空頭的批評情有可原,但他最近花了 420 億美元大買比特幣,可能又將引發爭議。

投資不該被煽動,注重公司營運面才是正道

諾貝爾經濟學獎得主評論 GME 現象,呼籲鄉民別被偽民粹(fake populism)給騙了,他認為社群媒體扮演催化劑的角色,這一次 GME 事件只不過是另一次掠奪交易(predatory trading)場景重演,這當中的戲碼包含了吹捧、抛售、傻瓜接手等步驟,支持社會公平正義與平民主義是好事,但千萬不要陷入平民與菁英對抗的假文化戰。投資人投資企業,不應該不做功課而隨人聞風起舞,最後被當成「韭菜」收割,應該要好好研究公司的營運基本面才是投資主軸。

責任編輯:Mia
核稿編輯:MindyLi

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上雲猶如太空探險之旅,iKala Cloud AIOps Services協助企業輕鬆穿梭多雲環境

人類從上個世紀積極探索外太空,為了將太空人送上天際必須克服各式挑戰,而現代企業要從「地端」飛向「雲端」,困難程度有過之而無不及。iKala Cloud AIOps Services 提供多項關鍵服務,幫助 IT 團隊輕鬆悠遊多雲環境。
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探索外太空,曾經是國際間的科技競賽,近年 Tesla 創辦人馬斯克更準備把太空旅行當成商業服務,預計 2026 年要帶著人類登陸火星。完成一趟星際旅行,需仰賴嶄新的科技及跨科學精密計算,但你知道嗎?現代企業要從「地端」飛上「雲端」,其實挑戰程度不亞於飛向太空。

對企業資訊管理者來說,有限的 IT 資源無法應付繁重的維運項目,加上同時管理公私有雲架構更顯困難、資安管理複雜,例如需要人工執行過濾警示,各種大大小小挑戰不勝枚舉。換言之,企業想航行雲端,就像打造火箭需要龐大資源及人力。不過,現在有更輕鬆穿梭雲端的方式,就是使用雲端技術服務商 iKala 所提供的 AIOps Services(自動化雲端託管服務)

火箭升空前的全盤規劃:iKala AIOps 擬定系統架構規劃、教育訓練

完成一趟太空之旅,必須做足各種研究,例如精準計算飛行軌道、降落定位點、燃料耗用數、與地球通訊設定…等。

對沒有雲端架構經驗的企業來說,就如同當時的科學家,必須用土法煉鋼的方式檢查數據是否有誤。換言之,企業 IT 在升級之前,就需要有經驗的「雲端顧問」來釐清需求、協助規劃「升雲」之旅。而 iKala 就是企業的最佳雲端顧問,旗下 iKala Cloud AIOps Services 會搭配一位專責的技術客戶經理,協助企業提供即時的技術服務與專業建議。

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GCP 教育訓練課程多元,包含 GCP 基礎架構(網路設定規劃、權限控管、計算資源等)、大數據與機器學習(大數據分析 Pipeline、BigQuery、ML 模型訓練與應用)、軟體開發技術與流程(容器化、CI/CD、DevOps)等。因為 iKala 團隊取得 10 多項 Google 專業技術證照,才能在企業規劃雲端轉型的前期就一步到位,規劃出整體藍圖,提供更全面的解決方案建議。

火箭升空中的精密操作:iKala AIOps 輔助即時技術維運、資安管理

當火箭準備就緒、升空倒數之際便是決定這趟太空之旅能否成功的關鍵時刻。從太空人的行前訓練與身體檢查,到火箭的引擎測試完成,如果有靜電或一點火花都可能引發爆炸事故。光是在升空階段,太空總部就要有結構、熱控、姿態控制、資料處理、電能、遙傳指令、推進以及飛行軟體等龐大的系統工程師在旁待命。

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火箭升空後啟動自動導航:iKala AIOps 提供 AI 自動化監控、帳務管理

當火箭成功升空後,太空人為了執行下一階段任務,這時候火箭就需要轉換成自動駕駛模式,或在探索其他星球時,出動機器人來協助執行人力無法負荷的任務,讓太空人專心處理更關鍵的工作。換言之,上雲後的 IT 架構就像升空後的火箭,應該減少 IT 人員的負擔,甚至不需浪費例行時間,就能夠快速掌握整體資訊系統的運作狀況。

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第三項則是針對服務級別協定(SLA)iKala Cloud AIOps Services 提供 24 x 7、5 x 8 兩種模式,在重大 GCP 服務異常中斷服務時,提供電話、e-mail 聯繫。而且每月會舉辦 1 次月會(以 on-site 或遠端視訊會議方式)提交書面報告。目前 iKala 的企業客戶服務超過 400 多家、涵蓋數 10 種產業,可說是企業成功上雲,最能安心託付的合作夥伴。 

事實上,雲端託管服務(CMS)是目前最夯的新趨勢,根據市調公司 MarketsandMarkets Research 報告指出,全球雲端託管服務的市場規模,預計從 2020 年的 624 億美元,到 2025 年成長至 1,162 億美元,複合年增長率(CAGR)為 13.3%。代表未來有大量企業採用 CMS,以降低 IT 基礎設施的投資成本及風險,藉此提升企業營運的競爭力。

由此看來,企業的數位轉型,就像上個世紀的太空軍備競賽一樣。「時間就是決勝點」,越晚起步的公司與其他數位能力領先群的企業相比,差距只會越來越大。現在就攜手 iKala 嘗試 iKala Cloud AIOps Services,打造穩定的 IT 系統、邁向數據驅動的商業模式,讓企業在數位世代站穩腳步,輕鬆穿梭多雲之間。

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