【Howie 商業投資】執行長戴蒙的下一步!J.P. Morgan 如何影響全球基礎建設布局

J.P. Morgan 現任執行長戴蒙以穩定發展取代投機心態,參與全球新興市場政府的基建融資,這支低調的特殊部隊隸屬於投資銀行部門的金融發展機構,負責人 Faheen Allibhoy 來自於前世界銀行,其他成員多半來自於非典型金融機構,從麥肯錫到政府的大型主權基金都有。
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J.P. Morgan現任執行長戴蒙。REUTERS/達志影像
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基礎建設:比 SPAC 還大的餅

供特殊目的收購公司 (SPAC) 近期佔據整個投資界版面,單是去年就替全球科技業募得 800 億美元,不單是企業,甚至連政府也無法抗拒其魅力,新加坡交易所 (SGX) 近期針對這種空白支票公司的上市模式與金融機構合作,透過相關政策讓新加坡成為亞洲第一個 SPAC 掛牌的交易所,降低企業 IPO 時間成本,而在全球狂熱於掛牌馬上拿錢的市場裡,有一家機構除了同時大啖 SPAC 帶來的獲利外,也正悄悄布局東南亞與中東等新興市場基建融資,基建帶來的數十、甚至百兆美元商機剛好與科技股相反,緩慢布局的回報是穩定金流,而 J.P. Morgan 正準備來個通吃。

從世銀到顧問業,不對稱優勢的人才延攬

一如公司創辦人約翰.摩根冷靜又精明的風格,這家 200 年的銀行歷經金融界的大風大浪,而現任執行長戴蒙帶領銀行度過金融風暴後便發展出「資產負債表堡壘」的營運模式,以穩定發展取代投機心態,近年公司大舉進入基礎建設市場,將層級與視野拉到主權基金的高度,參與全球新興市場政府的基建融資。這支低調的特殊部隊隸屬於投資銀行部門的 DFI (Development Finance Institution,中文翻為金融發展機構),負責人 Faheen Allibhoy 來自於前世界銀行,其他成員多半來自於非典型金融機構,從麥肯錫到政府的大型主權基金都有。由於一般投資銀行部門成員多半來自特定科系與背景,這支「雜牌軍」顯得相當突兀。

DFI 負責人 Faheen Allibhoy 曾任職世界銀行。Howie 提供。

戴蒙的遠見:超越 EPS 與 ROE 的布局

銀行參與基礎建設倒不是甚麼新鮮事,台灣十大建設如果沒有銀行協助大概搞不起來;沒有銀行的資金,每天在喊的綠能產業可能還是停滯不前,對岸的中國大陸也用銀行推個一帶一路,只不過人家是以國家資本在推動。

筆者一路觀察下來,多數銀行在基礎建設上似乎是被動協助,能自己獨立出公司參與全球基礎建設,甚至善用成員資歷給予各國政府建議的則少之又少,更不用說每年能提供新台幣三兆資金了,在一些電價便宜的國家,例如柬埔寨或寮國,幾百億台幣可能就能買下整國的電網,這種布局早超過了每季的 EPS 預測,如果這種模式能先搶先贏,那 ROE 之後要往上來個雙位數成長可能也不是問題。

還有一點,通常參與他國基建的幾乎清一色是國際組織:例如世銀、亞投行、亞洲開發銀行⋯⋯,用單一公司名義參與,且戰鬥力不輸國際組織的金融業者是什麼情況?

登陸灘頭堡:拿下喬治亞電廠

DFI 的第一站為位於東歐喬治亞的發電廠。去年 7 月,喬治亞的自來水與能源業者 GGU(Georgia Global Utilities)第一個想到的募資對象即是 J.P. Morgan,這要歸功於公司自 2008 起便在東歐深耕,並協助該國發行國際債券 18 次。

這次的融資以綠色債方式發行,融資額達 75 億台幣,年利率為 7.75%,分五年償還。對公司而言雖非大筆融資,但該次投資具備指標意義,除了 DFI 成立半年後馬上拿到國家級案子外,由於 GGU 主要提供能源與自來水建設服務,影響將近 140 萬名居民(約佔喬治亞 1/3 人口)。根據世界銀行指出,喬治亞 10% 的人口缺乏飲水資源與電力,因此這次交易相當受當地政府重視,也讓 DFI 在東歐地區建立灘頭堡。

SDG:披著羊皮的狼還是披著狼皮的羊?

這樣的組織與佈局自然引起部分人士的關切,二戰的馬歇爾計畫是為整體歐洲經濟復甦而設立,當然政治考量上也是為防止共產勢力入侵,因此美歐一拍即合;世銀與其他國際組織也以低利借貸開發中或落後國家建立基礎設施,但因為政治考量,加上牽涉多國在開發中國家地區的角力,效果並不明顯;中國大陸的一帶一路就更不用說了,先不說澳洲最近準備停止相關協議,該計畫在歐洲由於投資基礎建設與核電廠導致多國反對。

單一國家跟國際組織在協助基建上都遭遇困境了,憑什麼其他國家要相信 J.P. Morgan 一家私人企業?主要關鍵還是在於放款標準是建立在聯合國永續發展指標(SDG)上,公司設立嚴謹的標準評估投資標的,加上由於基礎建設從計劃到執行,從執行完工到啟用上皆需花費較長時程,比起放貸角色,公司反而比較像財務兼永續顧問,不但考量財務報酬,對於政治環境變化、風險控制與永續指標的追蹤都必須考量,把基礎建設跟永續發展連結可能有人還是會覺得他只是換個包裝方式賺錢,但這些基礎建設在發展中與落後國家確實幫助到不少人。

當富可敵國的企業開始借國家錢

更長遠來看,基礎建設是各種科技運用的發展基石,AI、5G、自駕車、無人機沒有電力都只是一堆破銅廢鐵,網速一慢各種演算法就跑不動,基地台數量不足、連線不夠穩定要讓智慧城市運作也有困難,更不用提缺乏自來水廠跟交通建設的影響了。完善的基礎建設當然對提高國家競爭力有所助益,而許多投資機構也開始投資相關公司股票,然而,當類似 J.P. Morgan 以國家之姿開始對其他國有機構放貸時 (而筆者肯定他們會加深佈局這類生意),屆時所有權歸屬所帶來的影響,或許是值得思考的議題。

責任編輯:Mia
核稿編輯:Anny

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智慧照護新革命!AI 機器人成為智慧醫療助手

高齡化浪潮來襲, 2025 年台灣將步入超高齡社會,65 歲以上人口佔比超過 20%。高齡化加上少子化,衍生勞動力短缺不足,經濟部工業局推動「電子資訊智慧製造服務系統推動計畫」,加速服務型機器人產業發展,借鏡日本智慧長照現況,把科技導入照護場域,提升更好的生活品質。
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日本是全球高齡化程度最高的國家,而台灣高齡化的腳步愈來愈快,僅剩不到 5 年的時間準備。因應長期照顧與醫療照護需求,各單位紛紛投入 AI 應用服務,解決人口結構改變問題。綜觀以 AIoT(物聯網 + 人工智慧)為核心的智慧醫療趨勢,可輔助醫療流程、節省人力成本,更提升照護服務效率,為高齡化社會帶來了新的解方。

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台日照護機器人交流會邀請各界分享照護機器人開發與應用案例與經驗。

人工智慧產業前景看好

人類壽命越來越長,智慧醫療正逐步顛覆傳統醫療模式,從遠距醫療、機器人、物聯網到穿戴式裝置,龐大潛在商機吸引國際科技大廠投入。台灣醫療服務水準居亞洲領先地位,尤其是資通訊科技實力鏈結全世界,創新能力與解決方案屢屢獲得市場矚目。當人工智慧遇上健康醫療,擴展未來醫療的無限可能,對社會大眾都有切身影響,不僅引領新一波商業浪潮,也創造出更多的照護服務模式。

醫療與科技結合,帶來新變革也帶動數位時代轉型新契機,未來將有更多關於智慧醫療的布局,解決人口高齡化的社會問題。從另一個面向來看,人口快速老化促使長期照護需求,服務人力是建置完整體系的關鍵因素,衛福部在政策面不斷調整適當的滾動式管理。目前長照 2.0 擴增老年照護服務,以及任何年齡的失能身心障礙者,從長照人力需求來說,缺工現象嚴重,照護機器人將成為醫療、長照的主力。

台日照護機器人交流會

為提供台灣照護場域導入智慧科技之契機,在經濟部工業局指導下,服務型機器人聯盟與台灣智慧樂齡照護創新科技產業大聯盟於 5 月 6 日攜手舉辦「台日照護機器人交流會」,邀請各領域專家分享實務現況,作為研發製造與場域運用參考。經濟部工業局林青嶔簡任技正表示,隨著科技迅速發展,智慧醫療創新服務產業生態系逐漸茁壯,5G 落地、AI 應用更多元,機器人正在改革醫療世界。

圖2_經濟部工業局林青嶔簡任技正表示,超高齡社會即將來臨,透過服務型機器人創新科
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經濟部工業局林青嶔簡任技正表示,超高齡社會即將來臨,透過服務型機器人創新科技能解決照護人力議題。

「台灣和日本一樣,面臨急速老化的超高齡社會,因此對於熟齡及身障者的照護非常重要。呼應長照 2.0 政策,應用科技打造更多元化、人性化的服務,AI 及智慧機器人的運用更是未來顯學。」林青嶔簡任技正分享觀點,這場交流會聚焦台日相關經驗分享與討論,加速業者與國際連結。台灣具有精密機電與 ICT 產業供應體系的優勢,發展機器人科技的腳步正迎頭趕上歐美日等國家,尤其是服務型機器人產業,將是台灣製造業的明日之星!

圖3_因應疫情,透過網路視訊方式進行交流,雙邊合作討論熱烈。
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因應疫情,透過網路視訊方式進行交流,雙邊合作討論熱烈。

促成更多元的服務應用

透過「台日照護機器人交流會」,日本 ATA 協會五島清國部長、日方企業 Reif 與 Whill,以及台方微星科技、全智通機器人、福寶科技分享照護機器人的開發與普及應用現況,透過創新科技解決照護難題。照護機器人的開發,必須掌握使用者需求、符合未來照護趨勢,再藉由實體實驗場域的調校,完美融入生活當中。微星科技、全智通機器人、福寶科技旗下的產品已分別應用於物流、醫療、清潔等領域;因應新冠肺炎疫情的「低接觸」服務型態需求,更加快普及速度。

圖4_日本ATA協會五島清國部長強調照護機器人必須貼近使用者,幫助提升生活品質。
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日本 ATA 協會五島清國部長強調照護機器人必須貼近使用者,幫助提升生活品質。

服務型機器人的創新應用在不同領域逐漸成形,經濟部工業局透過政策資源、科專計畫等大力推動服務型機器人產業化,協助企業轉型發展機器人新事業動能或新創公司設立,包括微星、東元、佳世達、凌群等企業。另外,2018 年成立的「服務型機器人聯盟」,由資策會服創所與台灣智慧自動化與機器人協會(智動協會)合作發起,結合政府及民間力量整合產業鏈上中下游資源,共組國家隊搶攻國內外市場。

服務型機器人聯盟今年度規劃「2021 ROBO COM 蘿蔔控」創意實證競賽,延續場域實證的精神,擴大研發能量及市場化企圖。聯盟持續引入資源,推動機器人業者和學研團隊合作,展開技術及實務交流,共同激盪具市場潛力的創新方案。


 「2021 ROBO COM 蘿蔔控」服務型機器人創意實證競賽資訊

  • 報名期間:即日起至 5 月 15 日
  • 競賽期間:6 月 15 日 - 9 月 30 日
  • 報名資格:不限年齡、學生團隊、社會人士、非營利組織、地方社團乃至公司行號都可組隊報名
  • 組隊資格:接受個人挑戰或多人組隊,團體至多6人

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