【綠色觀點】追逐下一個巨星:投資人為什麼這麼愛太陽能?

投資就跟打籃球一樣,如果想要贏得一場籃球比賽,則自己隊的得分就要比對手高;同理,如果想靠投資獲利,則投資組合裡的資產,在賣出時的價格就要比當初買進的成本高。
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本文由 綠學院 投稿。作者卓國良,一個非典型的投資人,非常有耐心且有同理心,可以在聽完創業家的商業模式之後,三分鐘內評估其假設是否合理,很有技巧地拆解其構想,組合成一個想像不到的、更好的商業模式,所有曾跟他交手的創業家都對其溝通能力敬佩不已。目前擔任瑞士私募基金合眾集團亞太地區基礎建設助理副總裁,以及綠學院的綠色帶路人。

投資就跟打籃球一樣,如果想要贏得一場籃球比賽,則自己隊的得分就要比對手高;同理,如果想靠投資獲利,則投資組合裡的資產,在賣出時的價格就要比當初買進的成本高。

一支好的籃球隊需要有效的戰術跟好的球員才能贏得比賽,一個好的投資組合則需要正確的投資策略以及好的投資標的。好的球員能在失誤較少的情況下,在球場上得較多分;而一個好的投資標的,則是能在可控制的風險中,賺到較多的錢。

雖然還有其他考量因素,像是收益成長的潛力(球員潛力)或成本降低的潛力(失誤率的減少)等,但數字會說話,能生出錢還是最重要啊!

當我們很注重一個資產的穩定性跟現金產出的能力時,「可控制的風險」和「賺比較多的錢」就成了兩個很重要的概念。就像在籃球比賽裡,一個能穩定得分的球員,對球隊絕對有益。如果你是球團老闆,你喜歡一個能每場都得 20 分的球員,還是一個上一場得了 30 分,下一場卻說他生病了,只能拿 10 分的球員呢?

你當然會選擇每場都得 20 分的球員,但是在投資裡,什麼是「可控制的風險」?這世界上真的有風險是可控制的嗎?在這裡,我們要轉換成投資人的視角來看風險這個概念。

對投資人來說,風險就是投資行為導致損失的可能性。這其中有兩個面向:

  1. 會賠錢的機率有多高
  2. 在這種機率下,可能損失的金額有多大

你可能會覺得很奇怪,大部分的投資人不都是以報酬為目的,他們關心的就是賺多少,怎麼這裡都說可能會賠多少呢?

如果問查理.蒙格,他會告訴你,追求長期的回報,你需要的就是規避風險。

好消息是,這世界不是只有一種方式處理投資風險。了解處理風險的不同解方,你就會開始了解金融市場裡為什麼需要這麼多種投資工具。

例如,另一組人他們處理風險的方式就截然不同,他們是創業投資,或稱為風險投資。這些投資人對待風險就如同追龍捲風一樣,哪裡有危險就往哪裡去。他們可能投資 1,000 家新創公司,其中 999 間通通賠錢,但是其中一家是 Facebook,賺了 2,000 倍,所以得到了巨大的報酬。

這兩種處理風險的方法並沒有絕對的對錯,完全是看情境,例如當籃球比賽只剩下一分鐘,而你的球隊領先對手 6 分,這時任何稍具理性的教練,都會讓他的球隊執行原來的計畫,而不會突然改變戰術對吧。

一般來說,新創公司在一開始公司業績會高速成長,之後漸漸趨緩,最終成熟,在這樣成長的過程中,投資者的預期投資報酬率也會跟著遞減。基本上,不同的投資者會有不同的風險偏好,也就會有不同的投資報酬率期望。

再生能源是一種相當好的投資種類,因為它的風險不至於太過複雜,投資再生能源公司,長期的投資報酬率是可以預期的。

我們先談談太陽能吧。目前的太陽能電廠開發的過程中,有幾個關鍵的問題待解決,包括連接輸電網的問題、各式競爭者的出現,還有政府的許可。這幾個關鍵項目需要綠色新創公司及投資者投入大量的資本及努力。

一開始,新創公司需要洽談土地、農舍等,投入很高的資金建置太陽能電廠,花時間研究會用到的資源,完成複雜的程序,得到當地政府的許可,再付給團隊工資。在這過程中,新創公司是沒有辦法馬上賺到錢的,累積的資本在未來開始生產電力時,才能透過政府的電力保價收購制度,開始替公司賺到錢,這概念就跟栽培一位高中生球員一樣,球團老闆的報酬是在未來回收。

當獲得土地,然後完成上述需要的項目後,投資者接者就會開始評量,還需要投入多少的資本啊,或是還要多久時間這間綠色新創公司才會開始賺錢,還有它是否能帶來相對多的現金流入等等的特性,再藉由以上特性來評估這項資產在未來會有的表現。

就再生能源的投資標的而言,一開始就可以修正投資結構跟評量的標準,當完成所有程序後,就能夠開始營運了,太陽能電廠發的電因為有台電會收購,公司也將會開始有現金的流入,而且在做完更完整的風險規劃後,賺錢的能力就會越來越穩定,賺到的錢也會越來越多。

這就是為什麼對私募基金來說,太陽能新創公司是一個好投資的原因了。即使是一個極具潛力的球員,在成為 NBA 球星前,也一定要經過良好的訓練,才能有所發展。而一個能夠吸引投資者的綠色新創公司,當然也需要類似的過程。報名今年(2017)十月 Green Impact Lab 與信義學堂合辦的大型發布會,我會跟你分享更多風險的概念、如何評估風險,以及對綠色創業者來說,要如何判斷他的產品適合在哪種階段的市場成功取得資金的策略,我們下周見!


Cookie 消失?試試看全新 AI 影像內容辨識:讓用戶看的內容決定看到的廣告

Google Chrome 即將淘汰幫助廣告主的工具—— Cookie ,它的離去將再一次地影響數位廣告產業。
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透過GA分析進站者發現, Safari的新客數越來越多,難道這表示 iOS 的用戶數也跟著增加了嗎?注意了,這有可能是 Apple 封鎖第三方 Cookie 帶來的影響。隨著 Google 即將淘汰 Chrome 上的 Cookie ,這個幫助廣告主記住用戶受眾的小工具,將要再一次地影響數位廣告產業。

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後 Cookie 時代的廣告受眾如何鎖定?

各大廣告平台在過去幾年不斷地透過 Cookie 以及其它方式,悄悄收集使用者的用戶數據,隨著這幾年用戶的隱私權意識抬頭, Apple 與 Google 對於藉由 Cookie 辨識用戶資料的廣告投遞方式,持有不同的態度,這也將是所有廣告主的極大挑戰。當 Cookie 不復存在,要如何辨識使用者資料?

Cookie 消失了,或許會有新的數據辨識工具來取代,但是任何試圖跟蹤受眾的方式,都難以符合大眾對於保護隱私權的期望。另一方面,也極有可能無法再通過日趨嚴格的媒體監管限制。無論如何,數位廣告不能像過去一樣,無條件地使用類似 Cookie 的追蹤方式,來達到與現在同樣的廣告效果。

後 Cookie 時代內容辨識類型的廣告鎖定方式,將成為未來具指標性的投放策略。廣告與瀏覽平台或內文主題的高相關性,不僅能顯著提高受眾的互動度,更重要的是,完全不需要收集任何個人數據。

FreakOut Taiwan 不斷嘗試更友善的廣告投遞形式, 自 2016 年進入台灣市場的原生廣告,到 2020 年末引進「 Mirrors 」 AI 影像視覺內容辨識系統,都是以網路使用者的角度出發。「 Mirrors 」不需要使用傳統的受眾興趣設定,即可針對「目標受眾在觀看的影像內容」、「品牌自身競爭對手或相關指定系列產品出現的影片」來投遞 YouTube 上的影音廣告。

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AI 人工智慧影像技術突破,推動新一代內容辨識功能

傳統的內容比對廣告皆為自然語言處理 NLP 中心,基於「純文字」的比對來顯示相關廣告,如大家很熟悉的 Google AdSense 。但是,結合新興的 AI 演算和複雜的圖像辨識,已然能夠達到「影片」的內容偵測,透過增加多個比對層和基於自然語言處理 NLP 的基準定位,可深度學習並提供更精細的辨識洞察力。

舉例來說,若想要將汽車廣告投放給對汽車有興趣的人,我們要先從可能對汽車感興趣的受眾中開始推估,並且根據過去的經驗加入不同的興趣條件,最後針對素材更進一步地測試。透過 Mirrors ,我們可以讓廣告出現在有滿足特定條件的影片內,例如:在消費者觀看的影片中,出現汽車評測報告、自家品牌或競爭對手的 LOGO 、代言人等指定條件,再依照不同廣告主設定的預算判斷是否露出廣告。

藉由這樣的影像比對方式,可以更有效地根據消費者行為觸發廣告投遞條件,而不再是現行的用戶受眾數據。人的興趣是多樣且多變的,當對汽車有興趣的用戶在完成汽車的選購後,短期內將不會再瀏覽相關資訊,轉而瀏覽其他更具時效性的內容。透過消費者當下正在觀看的影片內容,取代消費者身上被貼上的數位標籤,將更貼近消費者本身的使用行為。

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Mirrors AI 影像辨識:用消費者看的內容決定廣告

2021 年台灣數位報告指出,台灣人在各網路內容服務中,最愛「網路影片」的比例高達 97.9%,遠超過 Vlog、串流音樂、網路廣播、Podcast 。

影音廣告早已是品牌經營的趨勢:根據 DMA 2019 年台灣數位廣告量統計報告指出,台灣各類型廣告中,影音廣告以 37.2% 的成長比例大幅領先奪冠。其中 YouTube 持續蟬聯台灣最常被造訪網站第 2 名(僅次於 Google ) ,在台灣各大影音平台中的觸及率及影響力不容小覷。

2021 年 FreakOut Taiwan 已與客戶合作,進行搭載新系統的 YouTube 串流內廣告投遞,在針對品牌及產品客製化的多層鎖定策略建議下,房地產廣告的 CTR 表現高於平均,並發現「人臉」群組辨識表現為佳,其中多為財經、名嘴等名人。而美妝品牌廣告 VTR 表現優異,則以品牌「 Logo 」、「人臉」群組有最出色的表現。

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