曇花一現?Snapchat 週一股價大跌 12%,分析師建議賣出

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An image of the Snapchat logo created with Post-it notes is seen in the windows of Havas Worldwide at 200 Hudson Street in lower Manhattan, New York, U.S., May 18, 2016, where advertising agencies and other companies have started what is being called a "Post-it note war" with employees creating colorful images in their windows with Post-it notes. REUTERS/Mike Segar - RTSEXH6
An image of the Snapchat logo created with Post-it notes is seen in the windows of Havas Worldwide at 200 Hudson Street in lower Manhattan, New York, U.S., May 18, 2016, where advertising agencies and other companies have started what is being called a "Post-it note war" with employees creating colorful images in their windows with Post-it notes. REUTERS/Mike Segar - RTSEXH6
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原文刊登於 騰訊科技 ,INSIDE 獲授權轉載。

多名分析師對 Snap 給予了「賣出」評等,受此影響,Snap 週一的股價在其上市後的第三個交易日內以 23.77 美元收盤,跌幅超過 12%。

截至美股收盤,Snap 報收於 23.77 美元,跌幅達 12.26%,跌破了首日 24 美元的開盤價,盤中一度觸及 23.79 美元的低點。以收盤價計算,其市值為 275 億美元。

Snap 上週四登陸紐交所,首日大漲 44%,報收於 24.48 美元。上週五繼續大漲 10.66%,報收於 27.09 美元。

在 Snap 上市後的一天時間中,已有至少 6 家投資銀行把 Snap 股票首次納入研究範圍。晨星認為 Snap 的合理股價應為 15 美元;Pivotal Research 給出了「賣出」評等,並把目標股價定為 10 美元;Instinet 給予「減持」評等,目標股價為 16 美元;Atlantic Equities 給予「持有」評等,目標股價為 14 美元;Aegis Capital 把目標股價定為 22 美元;SIG Susquehanna 給予「中性」評等,目標股價 22 美元。

綜合上述股票評等和目標股價,相當於華爾街分析師當前平均給予 Snap「賣出」的評等,以及 16.50 美元的目標股價。該目標股價較 Snap 17 美元的發行價還低出 0.50 美元。

華爾街分析師之所以看空 Snap,是因為他們認為這家公司的股價已被高估。

Pivotal Research 分析師 Brian Wieser 認為,「Snap 投資人瞬間將會面臨著許多大型公司的激烈競爭。Snap 的核心用戶群並沒有增長多少,只是相對難以捉摸,」維瑟在報告中稱。

「Snap 一直承諾要對廣告產品進行創新,但截至目前這仍然未經證實,且難以量化終極尺度。投資人還將面對一家新型股權結構的公司,而該公司的高管層缺乏把一款成功產品轉換成為成功企業的經驗。此外,營運公司的高支出產生了負面作用。」

Snap 是自阿里巴巴集團之後美國最大規模的科技企業首次公開招股。不過一些投資人對 Snap 能否帶動首次公開招股市場長期健康的發展產生了懷疑。

Instinet 分析師安東尼·克萊門特(Anthony DiClemente)的看空理由是 Snapchat 面臨著 keyword/keywordFacebookkeyword/keyword 旗下三大產品 Instagram、WhatsApp 和 Facebook Messager 的圍剿。Snapchat 在 2013 年曾拒絕了 Facebook 30 億美元的收購要約。

「我們認為 Snapchat 用戶增長下滑的主因是市場競爭加劇,特別是 Instagram 在去年 8 月推出故事功能。用戶數量增速的放緩,將會自然限制 Snap 營收在未來今年的增速,」克萊門特說。

Sig Susquehanna 分析師沙姆·帕蒂爾(Shyam Patil)表示,搭著 Snap 首次公開招股的狂熱,導致「基本面和股價在短期內失聯。」雖然 Snap 去年營收達到 4.045 億美元,增速超過 600% 以上,但卻被更高的支出所抵消;這家公司去年的淨虧損達到 5.146 億美元,較 2015 年的淨虧損 3.729 億美元有所擴大。

帕蒂爾稱,「投資人的狂熱可能會把 Snap 股價推高至 30 多美元,我們一點都不會對此感到驚訝。但是從長期來看,我們認為 Snap 當前的股價已無多大上漲空間。」

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