《精實創業》作者 Eric Ries:我要專為矽谷蓋一個長期股票交易所

Eric Ries 是大名鼎鼎暢銷書《精實創業》的作者。他真的決心籌建長期股票交易所。在這個交易所上市的公司可以集中精力做有利於公司長遠發展的決策,不用擔心因為財報業績不理想而被華爾街操弄。
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原文來自於 Bloomberg《Silicon Valley's Audacious Plan to Create a New Stock Exchange》,經合作媒體 tech2ipo 編譯

Eric Ries 是大名鼎鼎的暢銷書《精實創業》的作者。在書中的總結部分,他提出了一個爭議頗大的觀點:應該在矽谷建立一種只能進行長線投資股票的證券交易所。在這個交易所上市的公司可以集中精力做有利於公司長遠發展的決策,不用擔心因為財報業績不理想而被投資人拋售股票。

雖然讀者普遍對 Ries 在《精實創業》中的創業建議很認同,但是普遍認為他對股票交易所的構想過於極端無法實現。於是 Ries 決定自己創立這樣的證券交易所。他開始跟銀行家、風投、監管機構推銷自己的想法。然而大家都覺得他的想法很荒唐。

Ries 證明瞭他的想法並不是痴人說夢。他真的開始籌建長期股票交易所(Long-Term Stock Exchange),簡稱 LTSE。其盈利方式主要是向在該交易所上市的公司收取上市交易費用並出售軟體工具。Ries 已經組建了由 20 多位電腦工程師、金融專家、律師組成的團隊,並且獲得了超過三十位投資人的種子投資,投資人包括著名風投 Marc Andreessen、科技出版社 O'Reilly 的老闆 Tim O'Reilly、前任美國科技部長 Aneesh Chopra。

目前美國有 17 家證券交易所,其中紐交所、納斯達克為人所熟知。想要建立新的證券交易所,首先必須獲得美國證監會的認可。Ries 和團隊目前剛開始跟美國證監會 SEC 進行交涉,將會在年內正式提出申請。而證監會收到申請後會決定是否同意建立 LTSE。

理想的情況下,LTSE 會避免其他股票交易市場出現的因大量投機者短期買賣而致使股票價格忽高忽低,偏離理性價位的問題。這正是目前大多數矽谷獨角獸公司不願意考慮上市的痛點,因為一旦上市他們就會被華爾街的看法綁架,一旦市場對他們作出的決策不滿,哪怕這些決策長期看來對公司的發展有利,公司股價也會大幅下挫,所以很難繼續按照自己想法發展創新。

Ries 認為紐交所、納斯達克一類的傳統股票交易市場縱容了短期交易套利,導致公司的股價波動,而這正是目前美國上市公司的數量比 1996 年歷史巔峰時期減少了一半的原因。

Ries 表示身邊有很多公司在上市後,持有股票的員工們開始每天從 Yahoo 財經查看公司的即時股價。而管理者的做出的所有決策都必須要考慮到股價反應,他們會格外關注業績數據,當公司利潤不及預期時,因為擔心股票市場的反應,會採用砍掉了很多內部創新專案的方法來降低費用提高利潤,哪怕這些專案滿足公司的長遠利益。

針對這些問題,LTSE 與其他證券交易所相比有三個重要革新: 高層激勵方式、公司資訊的揭露方式、投資人投票方式

在高層激勵方式上,想在 Ries 的 LTSE 交易所上市的公司必須從選擇 LTSE 的高層獎勵計劃方案,從而確保高層薪酬不會與短期股價所關聯。而目前大多數上市公司的高層都是根據每股收益率等股票指數分紅的,這導致他們在決策上一味追求短期業績的提高,無視長期發展。Ries 希望上市公司可以在高層離任後繼續允許獎勵他們一些股票,從而鼓勵高層在任期內做出更多長期決策。

資訊揭露方式上,LTSE 會促使上市公司向投資者公開更多資訊,包括具體的研發費用,從而幫助投資者真正瞭解、信任公司並長期持有其股票。投資人在持有股票時間越長,就可以擁有更多的投票權。

然而,LTSE 有可能無法實現預期效果。比如,賦予長期股東更大的投票權可能會導致收購併購難度提高,進而讓不適任的管理者高枕無憂。南加州大學的經濟學教授 Larry Harris 認為,收購併購的危險可以鞭策公司管理者更加努力發展公司。一個精明的投資者應該不會阻攔投資人與糟糕的管理層手中奪回公司管理權。

至今,矽谷的創業者已經成功地顛覆了很多傳統產業。然而介於華爾街的鉗制,在證券方面尚未獲得進展。Google 在 2004 年 IPO 時曾經嘗試拍賣定價方式,結果導致第一天股票發行量和價格均低於預期。Marc Andreessen 認為 Ries 的證券交易所對避免科技公司上市時重蹈 Google 的覆轍有很大的幫助。

獲得美國證監會的批准可能需要幾年的時間。如果 LTSE 能夠獲得 SEC 的批准,Ries 將面臨的下一個挑戰就是找到第一家願意在 LTSE 上市的公司。因為 LTSE 獲得證監會批准尚需要幾年的時間,所以 Ries 並沒有把目標公司定為目前的幾家 Uber、Airbnb 等尚未上市的獨角獸。他更加關注中型等創業新秀,並接受其中幾位創辦人的投資。他期待著在幾年之後,他們中可以出現幾家達到上市要求的獨角獸。如果幸運的話,到時其中的一家公司會足夠自信足夠勇敢,做第一個在 LTSE 上市的公司。

雖然目前絕大多數的公司都選擇有名的交易所比如納斯達克或者紐交所上市,但是 Ries 認為在未來,LTSE 會成為相對其他交易所更受認可的平台,因為這裡的投資人和上市的公司目標都是長期發展。這樣,未來選擇在 LTSE 上市的公司可以獲得投資人的額外認可。

構建這樣的證券交易所絕非易事。但是 Ries 認為這不是他一個人的戰爭,而是一個所有矽谷上市公司與現行證券交易模式的集體一戰。只有大家都接受新的標準,變化才能真的發生。


Visa 品牌轉型三大面向做創新:B2B 金流、Fintech 新創、支付附加價值服務

要打造一家高獲利的公司是基本,但要在疫情擾動全球快速轉變之時勇於蛻變顯然不是容易的事,而 Visa 就是其中的典範之一。
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1958 年成立的 Visa,在 60 多年前也是一間金融科技新創公司,預見一個可將支付轉變為電子與光子,並在全球光速的移動的世界,更率先推出當時市場上全新的商務模式 — 四方模式,顛覆人類現金交易史,這些年來更伴隨 FinTech 技術、電子支付場景的革新,持續以其全球規模及能力拓展數位支付創新。已是數位支付領域全球領導者的 Visa,如何持續自我創新以及與時俱進?

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引領全球的支付 - Visa 品牌標誌的演變

Visa 重申品牌使命,啟動多年轉型計畫

許多企業營運數十年甚至百年之後,因應時代潮流啟動轉型計畫,向新世代消費者扎根;Visa 也不例外,在積蓄超過一甲子時光的風華,推出全球品牌升級的長期計畫和行動,重新定義核心價值和品牌使命,改變消費者認知超越一家信用卡公司,喊出「作為一為所有人服務、匯聚全球網路的網路」,聚焦「Visa 全球網絡成就你我,金流交易輕鬆掌握」的願景。

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Visa 全球副總裁、大中華區市場部總經理孫麗軍

然而,百年大疫逼著許多企業放緩腳步,為何 Visa 敢在此時勇於蛻變?

Visa 全球副總裁、大中華區市場部總經理孫麗軍(Patricia Sun),用玄奘取經故事為譬喻:Visa 從創立所擁抱的信任、安全、接受和包容等核心價值沒有改變,但在獲取經書的路上,勢必要經歷穿越戈壁的險惡環境,這時就考驗一家企業,是否保有堅韌的精神,面對新的挑戰,勇於設法找出創舉。

換言之,Visa 的品牌轉型計畫可視為 Visa 進化踏向下一段里程的途中綠洲。其中幾個具體的轉變,像是 Visa 品牌標誌,換上全新的 Logo 色彩、字體,媲美踏上旅程的英雄增添嶄新裝備;及向各處市場推出能讓受眾產生共鳴的品牌宣傳內容,分享在地市場使用 Visa 解決方案的成功故事,就如古代驛站的使節,傳播最新、有用的消息。

三大戰略方針實現普惠金融,「賦能」中小企業與新創,助力挖掘「支付附加價值」 

現在每天使用 Visa 服務世界各地的持卡人、超過 39 億的 Visa 卡,橫跨 200 多個市場、15,500 間金融機構、超過 8,000 多萬個商戶受理 Visa 卡。鏈結如此龐大的社群,Visa 這次轉型有個重要的理念就是「賦能」,包含為一般消費者創造公平交易環境、幫小商家及中小企業解決金流挑戰、乃至於針對新興的交易場景,Visa 都能運用品牌力量,提供更多元的服務項目。

孫麗軍表示,Visa 最想爲社會上的企業和個人實現「普惠金融」價值,透過金融教育計畫,協助其學習及獲得小額貸款或流動銀行服務,讓全球 17 億缺乏金融服務的弱勢、偏鄉地區人口,得以解決支付問題,獲得更多機會。

此外,Visa 關注小型企業的賦能與發展,她舉例,2022 年北京冬奧期間,Visa 攜手中國婦女發展基金會和北京體育大學發起「冬奧有她」專案,至今已賦能超過 4,000 多位女性小型企業主,通過豐富的資源及訓練課程,有效提升女性小微企業家在企業管理、戰略規劃、組織效率等方面的能力,幫助女性所領導的小型企業蓬勃發展,為社會經濟的可持續發展貢獻價值。

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Visa「冬奧有她」專案賦能超過 4,000 多位女性小微企業主

除了提供龐大消費者支付服務,Visa 業務亦放眼新的支付領域,協助商戶與企業採用創新解決方案,藉此提高金流效率與透明度,在各垂直領域拓展創新金流。

「我們推動的台灣在地專案叫『挺好的小店』,教育店家手機感應收款方案的益處,不僅減少紙鈔接觸染疫風險,同時讓店家更方便、機動方式收款,提高商機。已導入的商家類型包含小吃店、市場攤販、花店外送等,未來也將導入計程車、週末市集。」孫麗軍分享其中一間來自桃園年輕夫妻經營的商家「查理Q蛋」,平常多在中壢市場擺攤販售放牧的雞蛋,過去除了現金就只能給銀行帳號讓客人轉帳,許多客人覺得轉帳麻煩而棄單,讓商家相當苦惱。自從使用 Visa 手機感應收款,手機就是刷卡機,現在客人只要手機輕碰感應即可快速完成付款,幫助商家提升客源又減少錯帳率。

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Visa 亦積極支持地方觀光圈數位轉型,與台灣觀光策略發展協會(DTTA)與合作賦能地方觀光圈商家已邁入第三年,今年為新北市平溪在地商家舉辦線上永續發展主題工作坊,輔助商家上手數位工具,開啟地方永續發展。Visa 更特別為小微商家設計實用商務技巧網站(Practical Business Skill),透過工作坊將資源分享給商家,包括電商經營、數位支付等,幫助台灣小微商家優化體質,挺過疫情風暴。

除了消費者、商家,Visa 賦能的觸角亦拓展至金融科技新創,廣邀新創加入 「Visa 亞太區金融科技優速計畫」,提供這些新創公司解決方案和顧問服務,將重心放置在幫助新創公司找尋商業機會,協助新創快速跨入區域市場。鼓勵創業新手在金流服務嘗試更多創新,賦能金融科技公司拓展更多應用場景的創新方案。

最後,Visa 看準支付環境趨於複雜, 亦串聯全球合作夥伴,延伸到更全方位的支付服務,協助企業與金融機構探索更多支付的附加價值,從資料分析、產品權益、應用介面、風險管理到行銷推廣,提供一站式完整的支付附加價值服務,因應消費者不斷演變的多元支付習慣,拓展更多應用場景。孫麗軍舉例,針對永續發展,Visa 推出永續消費權益(Visa Eco Benefit Bundle),幫助夥伴搶攻在意氣候問題、支持永續消費的消費者。Visa 台灣亦曾協助業界領導百貨、航空聯名卡等客戶透過挖掘資料(Data mining)、彙整分析,找出含金量最高的消費者、新的場景,再針對這群人再行銷。

Visa 轉型腳步不停歇,讓全球各角落人們享受經濟果實

上述幾項案例,再再證明 Visa 早已超越一家信用卡公司的規模及格局,未來 Visa 接觸的對象將如同毛細血管一樣散開,成為任何交易的連結點,持續透過全球網路,推動商務、讓全球各地的每個人都能參與全球經濟。當然 Visa 的戰略目標不僅於此,為支持受新冠疫情影響的中小企業,Visa 承諾要助攻全球 5,000 萬中小企業數位化。此外,Visa 也表達支持全球金融科技新創擴大規模、與全球 200 多個政府達成合作夥伴關係的決心。

回到玄奘取經的故事,當英雄完成經書抄寫之旅,往往不只在成就自我,更是將心血成果分享給世人獲益,不論現在或未來,Visa 都希望複製玄奘的精神。孫麗軍重申,「期待透過 Visa 全球品牌轉型計畫,Visa 會持續引領創新,同時傾聽客戶聲音,讓全球各地的每個人得以打破藩籬、沒有障礙的參與全球經濟體系,相信在不久的未來,就能看見普惠金融的曙光。」