【Wired 硬塞】優秀交易員是怎麼用加密貨幣賺被動收入的?

不少優秀加密貨幣交易者靠著「質押挖礦(staking)」和「流動性挖礦(yield farming)」產生被動收入,不過這兩種交易方式也有風險。
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原文來自 Wired《How People Actually Make Money From Cryptocurrencies》,作者 Omar L. Gallaga。台灣康泰納仕集團授權提供,由 Amber Peng 翻譯並經 INSIDE 編審。

你可能看過很多跟加密貨幣有關的超級盃廣告,覺得它們太反烏托邦,心裡充滿許多問號,或倒覺得滿熟悉的;你可能是覺得區塊鏈還有肉可以吃想進場的那一派,或是已經有資金套在 Coinbase 或 FTX 等在超級盃播廣告公司的投資者;你可能是全職在緊密追蹤比特幣、以太幣和其他虛擬貨幣漲跌,頻繁進出場賺價差的交易員,或是仍覺得創造、買賣 NTF 很可怕的那種人。

對於許多中長期的虛擬貨幣交易者來說,有 2 種方法讓你用躺在虛擬貨幣錢包裡的虛擬貨幣來賺錢,那就是在 DeFi 平台做「質押挖礦」和「流動性挖礦」。DeFi,也就是去中心化金融,利用區塊鏈的智能合約和虛擬貨幣進行的金融相關應用幾乎都屬於 DeFi 的範疇。

從本質上來說,質押和流動性挖礦其實非常像:投入一種或多種貨幣,然後從區塊鏈交易中賺取利息。

質押挖礦 vs 流動性挖礦

質押的概念很簡單,通常就是把你帳戶裡的加密貨幣抵押給驗證者,並從中賺取利息。當驗證者成功地增加挖礦速度而取得佣金時,部分佣金歸持幣人所有。

這種利用抵押加密貨幣賺取利息的方式現在非常熱門,一些主流的加密貨幣交易所像是 Coinbase 也提供質押的服務。有些貨幣,像是美元穩定幣 USDC 的年利率大概是 0.15%(跟低利的活存帳戶差不多),而某些數位貨幣可能達 5% 到 6%。有些交易會規定質押的鎖倉期,也就是你不可以隨心所欲的取用你的貨幣,或是要等利息累積到一定金額後才可以提取。

流動性挖礦就比較複雜一點了,但是概念其實跟質押差不多。持有加密貨幣的人把貨幣放到流動性礦池中,通常涉及交易的貨幣會超過一種。比如來說,Raydium 與 USDC 的礦池可以達 54% APR(Annual Percentage Rate,總費用年百分率),聽起來很誇張,不過還有更誇張的:有些較新、波動極大的代幣可能達 100%,甚至還有 10,000% 或是 20,000 % APY(APY 跟 APR 很像,只是再加上複利)。

這些獎勵會一直累積起來,之後由代幣的形式支付,持幣人可以選擇繼續投入原礦池中滾獎勵,也能轉換成現金提取出來。

如果你覺得這種賺錢方式美好到不真實,你不算錯,因為流動性挖礦的風險的確比質押挖礦高。高利息和高報酬率的背後可能是虛擬貨幣瞬間暴跌造成的巨大損失,這種現象叫做暫時性損失,或是無常損失(impermanent loss),也就是你投入流動性挖礦時貨幣的價值,就算扣掉賺取的獎勵之後,仍少於提取時的市場價值。

有些 DeFi 平台還可以讓你開槓桿,這個風險又更高了。你可以開 2 倍、3 倍或甚至更高的槓桿,就像是你去借代幣來做流動性挖礦,並且支付一定的保證金,期望之後可以靠著很高的 APY 賺回來。如果看錯標的,最終你的資產可能會被清算,只能拿回當初投入的些許資產。

對於流動性挖礦的新手而言,最好避開流動性低的礦池。在 DeFi 的領域中,用來衡量流動性的方法稱為總體價值鎖定(Total Value Locked ,TVL),它可以讓你知道某個礦池中用戶所抵押及鎖定的資產總價值。

另外,跟其他數位網絡一樣,DeFi 的風險包含被駭客入侵、錯誤的程式碼,以及不可控的系統問題。又高又穩定的投資報酬率背後可能比你想像中的「被動收入」需要更多時間和心力。持續觀察代幣的價值並且在不同流動性挖礦池中轉換也可以帶來不錯的收益,但是這跟玩股票沒什麼差別,風險可能很高,且運氣也許比技術更重要。

如何下手

如果你想試試質押挖礦或是流動性挖礦,你可以看看已經在使用的虛擬貨幣交易所是否有提供這兩種服務。Binance、FTX、 Coinbase、TradeStation、Krakenk 等有做虛擬貨幣的金融公司可能有提供質押的選擇,像是以太幣、Tezos、Polkadot 和 Solana 代幣。

而流動性挖礦的部分,PancakeSwap、Curve Finance、Uniswap、SushiSwap 和 Raydium 是少數幾個提供交換代幣、投入流動性礦池和進行流動性挖礦的平台。在連接到虛擬貨幣錢包後,你可以在這幾個地方投入或提領你的資產。

流動性挖礦的報酬率可能非常不穩定,而且許多超高 APY 的代幣陸續崛起,吸引新手玩家很快地投入也很快地跳到另一個流動性礦池,不過對於許多長期的虛擬資產交易者而言,較穩定的質押挖礦或流動性挖礦已經成為他們的投資方式。

責任編輯:Chris
核稿編輯:趙正瑋

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