【新創雙板現在上路】雪恥冷凍櫃?台灣創新板、戰略新板的機會與挑戰

之前台灣也有創櫃板扶植新創,但因缺乏流動性被外界譏之為「冷凍櫃」;那這次新創雙板能一雪前恥嗎?
評論
Photo Credit:Reuters/達志影像
評論

在今天台灣創新板、戰略新板上路之前,2013 年登場的台灣「創櫃板」當時也以扶植小型創新企業名義上路,創櫃板免公開發行、具有公設聯合輔導、籌資成本低,標榜協助擴大營運規模提昇市場知名度。

然而創櫃板缺乏流動性,募資金額也有限制,然根據七月最新資料顯示創櫃板目前登錄家數僅 85 家,今年累計登錄家數有 3 家,多年以來被外界譏之為「冷凍櫃」。

也因此,金管會去年底宣布,為扶植新創產業、打造更完整企業籌資管道,擴大台灣資本市場規模,證券交易所新設「創新板」,而櫃檯買賣中心於目前興櫃市場下增設「戰略新板」,協助新創業者進入資本市場募資。

機會與挑戰

但大家一定好奇「台灣創新板」與「戰略新板」兩大新創板又將有哪些機會與挑戰?它們能成為台版那斯達克,藉此創造出更多台灣獨角獸嗎?INSIDE 本次專訪到新創界知名律師黃沛聲,以及關注科技、新創議題的時代力量立委王婉諭,來為大家頗析新創雙板的未來方向。

從台灣來看,黃沛聲認為對新創公司上市櫃相對是一個成功與否的判斷標準,讓讓股票自由流通,上市櫃這條路不限於創投,讓散戶可以交易,而投資公司的股東、創投手中的股份可以變現獲利,股票增加流通性,是證券最有價值的地方,銀行更願意給予貸款,這樣的成功是大家所認同的,也是大多數創業公司努力的中期目標。

Photo Credit:黃沛聲提供
▲黃沛聲認為新創雙板最大特點在於「次級市場交易」,正是創櫃板所欠缺的,這次可讓合格投資人經過系統下單,增加流動性與出場機會。

然而,台灣資本市場最初的設計就是保護散戶出發,與國外讓公司能籌資為主要方向,設計理念不同,台灣不像歐美制度,資訊透明度還要有獲利能力。

除了歐美市場,中國在 2019 年啟動科創板(上海證券交易所科技創新板塊),之後發展相當成功,光是去年度就為中國之科技創業公司募集了超過人民幣 2,000 億,更顯而易見的事實是,科創板中「尚未獲利」卻上市成功的企業約為 20 間。

如今,台灣曾經在創櫃板失敗需要重新出發,這是金管會主委黃天牧上任時就希望前進的方向,藉此也能要教育台灣消費者,「看懂」網路新創產業的模式。

黃沛聲指出,本次重新上路的兩大板作為上市櫃前的嫁接程序,最大的特點就是在於「次級市場交易」,這是正是之前在創櫃板所欠缺的,本次新板均可以讓合格投資人經過系統下單投資,增加流動性與出場機會。

這兩板的不盡之處,黃沛聲認為是專業投資人的條件限制太高,應該再放寬,要有個人淨資產的標準 1000 萬,或是近兩年平均收入達 150 萬元以上,還有過去投資兩年的經歷,黃沛聲指出設定此標準在淨資產的部分,代表著是有資金的人,若是因「高風險」才讓有錢人來投資,這樣的設計不太合理,以中國科創板來說並沒有這樣的規定,而是把風險交給投資人自行判斷,合理的組成資本市場,黃沛聲認為過去創櫃板的失敗也有存在專業投資人淨資產的限制,也是失敗的主因之一。

台灣股民已經不多了,而認同這些新經濟公司的大多是年輕人,年輕人大多淨資產不多,設立此規定不太合理。

時代力量立委王婉諭則認為,本次兩大板能讓更多新創產業根留台灣,樂見這次政府支持本土產業。不過她表示包括民間聲音,或是先前在立法院召開或是主管機關證交所及櫃買中心所召開的公聽會所處理的決議,都可看到皆聚焦在板塊上流動性的問題,可見得這兩板流動性不足是眾人所擔憂的部分。

▲王婉諭在先前立法院公聽會觀察,許多人擔心多板是否分散資金,會密切觀察兩板屆時之「掛牌」及「交易流動」狀況。

即便給予公司條件相對鬆綁,投資人身份限制門檻仍高,資金能否發揮影響力、多板是否分散資金,還有待觀測,會密切觀察兩板屆時之「掛牌」及「交易流動」狀況。

若有掛牌狀況不如預期,或是交易量差,那就該檢討分這麼多板的必要性,彼此的差異度與鑑別度,應能滾動調整進行。另外,限定六大產業限制,應該可以有更多空間,真正吸引公司參與。在長遠上,能協助推進台灣企業在台灣立足、推向海外,也更需要解決軟硬體、新創產業人才斷層問題,切入更大的軟體生態鏈,或是在更大的市場落地仍是有必要,以黃耀文先生先前分享先前創業及被收購的案例,切入更大的雲端軟體防毒生態圈,能讓事業成長規模大大提升。

台版那斯達克之外,新創需要更多出場機制

總體來說,創櫃板之所以成為「冷凍櫃」是缺乏次級市場交易,本次進化的「台灣創新板」、「戰略新板」都可以在符合「合格投資人」自動系統交易,增加流動性與出場機會,將是幫助台灣新創的解方,不過除此之外,政府還能提供哪些資源扶植網路新創?

黃沛聲認為還需要創造更多出場機制,上市櫃與併購是兩大重要管道,綜觀市場,今年在上市櫃已經出現不少案例,但是在「併購」這條路自古至今顯然是缺乏的。根據統計,從 2010 年至今不到三十件。

近年來比較著名的案例有宏碁併購停車大聲公、蘋果併購台灣相機模組公司、緯創過去一年積極投資許多新創取得新科技,然而台灣大企業、傳產、科技公司如此多,卻顯少看到類似的案例,併購新創正是大公司獲得新科技、新市場的好方式,也是新創需要的出場管道,有了上市櫃、再加上併購,才能組成較完善的出場機會。

黃沛聲認為,政府應該可以創造更多媒合機會讓大企業與新創公司更熟悉,有機會促成併購,大公司獲得新創特定的技術能量,而新創也能藉此出場創造雙贏,目前國發會已預計在今年會投入更多心力在媒合。

台灣資本市場優勢 網路新創業的新機會 

這次興櫃下新增之「戰略新板」,券商的角色重要性提高,更接近國際「保薦人」的趨勢,根據櫃買中心,登錄時須有 2 家以上輔導推薦證券商推薦 (其中1家為主辦輔導推薦證券 商),且須認購發行公司 2% 以上之股份且不得低於 20 萬股,輔導證券商各應認購4萬股以上,同時完備公司內稽內控外,幾乎無任何門檻及要求,「六大核心戰略產業」如資訊數位、資安、生物醫療科技等,只要券商認同且支持,主管機關均會尊重,不難符合資格。

而創新板,改以「估值」做出不同之三類門檻要求,而非「獲利」,這樣的規定讓尚未獲利的企業,在登錄創業板兩年後即可以再轉板上市櫃。某程度上也解決了前述台灣企業受限獲利與發展之困境。

黃沛聲認為在台灣資本市場優勢,上市櫃後台灣股民願意買單,商業模式若與既有題材相關,例如:IoT、半導體、個人電腦相當有機會,加上台幣穩定、市場自由,股票市場起伏可認同像是 91 App 本益比 50 倍的公司,也可以認同低價的,幅度高獲利程度可能高。

台灣市場小算是一種優勢,以那斯達克上市櫃來說費用高,沒有幾百萬美金連申請都不用想,歐美大市場處理大公司,中型的市場如日本可以處理中等規模的公司,小公司就可以在台灣這樣的小規模市場,對於本次新板推出,仍然期待與樂觀其成。

核稿編輯:Chris

延伸閱讀:





不只業績成長率翻倍,還吸引 95% 新客:惠普運用蝦皮購物優勢,切入講究效能與資安的疫後混合工作市場

台灣惠普(HP)透過與蝦皮購物合作,活用蝦皮購物在行銷與流量經營的優勢,搭配「月月盛典」活動及活潑的促銷機制,擬定客製化促銷策略,創下業績成長率翻倍,並吸引 95% 新客的銷售佳績。
評論
Photo Credit:惠普
評論

「在哪裡都能工作」是否聽起來很浪漫、很吸引人?但想要「耍浪漫」可是有最基本的門檻——更強大的資安與效能更佳的電腦設備。

當融合遠距與辦公室的混合工作(Hybrid Work)模式已成為疫情後「回不去」的主流,長期以強力的資訊安全與高相容性軟體在市場佔有一席之地的台灣惠普(HP),透過與蝦皮購物合作開設品牌旗艦店,除了於甫落幕的「618 全民年中慶」電商大促消創下當日業績成長率逼近 1 倍的亮眼佳績,更在商城狂購節吸引高達 95% 新買家,成功打入疫後時代更重視產品規格與效能的年輕客群。

Photo Credit:惠普

浪漫的混合工作模式,更需要惠普產品的高效能、高資安

「只要產品有接上網路,就得考量資安議題。」台灣惠普資訊科技董事長暨總經理王靜秀在訪談中的短短一句話,精準道出惠普產品在台灣市場的品牌定位。

成立超過 80 年的惠普,當年兩位創辦人把矽谷自家車庫當作基地,從零開始打造企業的故事,已是矽谷「車庫文化」的典範。如今,惠普的筆電產品不僅在歐美地區為領導地位,在 3C 商品競爭更激烈的台灣市場裡,惠普藉由主攻高資安、高相容性軟體解決方案等特點,亦站穩中高階的電腦、列印產品市場。

而疫情後再也「回不去」的混合工作趨勢,讓使用者在辦公室與其它空間之間往返時,他們除了在乎電腦設備的體積輕薄、高效能,更得考量在公司網路與其他環境網路之間切換時,對科技裝置可能帶來的資安風險。

這些工作大環境變遷,都讓今天的消費者「不再惟價格是問」,反倒更在意產品的規格、穩定度,也讓惠普產品在疫後崛起的混合工作時代更受台灣市場歡迎。

Photo Credit:惠普

蝦皮購物幫你「客製化」促銷,成為高單價商品銷售動能

只是,儘管惠普長期與台灣各大電商通路合作,但王靜秀表示,目前較熟悉惠普品牌的台灣消費者仍以 30 歲以上客群為主,也坦言:「我們希望讓更多年輕使用者認識惠普。」

雖然年輕客群是絕大多數線上銷售的主力,但如同高單價 3C 市場有不同定位,她也觀察到蝦皮購物擅長觸及與其他電商平台不同的線上客群。最初,蝦皮購物剛進入台灣時主打 C2C (個人對個人)交易,吸引不少年輕客群在平台上頭「挖寶」高 CP 值商品;而隨著蝦皮購物近年著重行銷與流量經營,並透過「月月盛典」活動及活潑的促銷機制,協助各品牌擬定客製化促銷策略,蝦皮購物也漸漸成為高單價商品的線上熱門銷售平台。

因此,在促銷檔期起跑前,惠普行銷團隊會針對旗下各個產品,與蝦皮購物的專案經理討論行銷操作主軸,好讓不同產品線、不同價格帶的商品都能輪流曝光。

以月初登場的 「月月盛典」為例,屬於中高階定位、價格超過新台幣 2.7 萬的 16 吋 Victus 電競機,就是當時惠普在蝦皮商城品牌旗艦店的熱銷主力商品之一。以上半年最大檔「618 全民年中慶」為例,惠普的當日業績更創下年成長率近 1 倍。

Photo Credit:惠普

高達 95% 新客驅動成長!蝦皮購物「商城狂購節」助惠普擴大粉絲群

即便在非促銷檔期間,惠普在蝦皮購物的行銷腳步也沒停下過。每個月都會固定投放蝦皮購物結合自身第一手去識別化消費數據與 Facebook 廣告的新型態零售媒體「蝦皮 X Facebook 廣告」,隨時因應市場變動來精準調整廣告投放,以便提高轉換率。

舉例來說,惠普透過「蝦皮 X Facebook 廣告」協助事前規劃促銷活動、期間檢視以及事後檢討,順利讓今年 618 大促消當日廣告績效(ROAS)衝高到超過 32 倍,比起一般 ROAS 平均值約落在 7 倍,成效明顯高出不少。

而蝦皮購物站內所擁有的大流量,也挹注到力欲在台灣市場擴大客群的惠普。例如,去年正式上線、專為蝦皮商城品牌量身打造的每月 25 日「商城狂購節」,相較於每月固定舉辦的另外兩檔促銷活動,透過更精準的觸及蝦皮商城用戶,它不僅為惠普帶來更高訂單量、更多不重複訪客,還讓品牌旗艦店粉絲數已突破 2 萬名、有一定老顧客基礎的惠普,成功在活動期間吸引高達 95% 新客買單。

Photo Credit:惠普

延續車庫文化的創新精神,惠普攜手蝦皮購物衝出業績成長率翻倍

進軍台灣超過 50 年的惠普,延續當年「車庫文化」的創新基因,運用蝦皮購物數位行銷工具進行客製化促銷,除了成功銷售高單價商品、衝出業績成長率翻倍,也吸引大量新客並順利擴大粉絲群。在疫後時代發揮自家產品特色,以高效能、高資安等優勢再度攀上混合工作市場趨勢高峰。

掌握最新產業趨勢、品牌經營策略、蝦皮精彩案例,請追蹤 Shopee for Business 粉絲專頁、或收藏蝦皮購物媒體行銷官網

本文章內容由「蝦皮購物」提供,經關鍵評論網媒體集團廣編企劃編審。