疫後國際經濟走向:美國經濟穩復甦 該忘掉「零利率時代」了

拜登拯救美國經濟的基建計畫,對全球、亞洲、台灣的經濟和產業,將帶來什麼影響?
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本文來自今周刊,INSIDE 授權轉載。

就為美國經濟注射一管疫苗吧!」在巴里.艾肯格林(Barry Eichengreen)的解讀中,總統拜登推出的大規模基礎建設計畫,就像是能預防美國經濟染上重症的一劑疫苗。

艾肯格林是美國加州大學柏克萊分校經濟學教授,曾任國際貨幣基金(IMF)資深顧問,又或者,部分國際媒體也稱他是「危機經濟學家」。

他確實熟悉「危機」,母親是二戰期間納粹大屠殺的倖存者,回憶當年的恐懼是母親日常,而他在 45 歲那年進入 IMF 時,亞洲金融風暴則正在囂張上演……。

儘管在拜登的口中,以翻修基礎建設為主軸的「美國就業計畫」,有著大國對抗的戰略意涵,也有著為美國營造長期經濟擴張本錢的高層意義;然而,洞悉危機底蘊的艾肯格林,在觀察這號稱「二戰後美國最大手筆投資」計畫時,並不急著對未來效應的想像畫餅背書,相對務實地,他仍然先從「化解眼前危機」的角度出發。

可視為美國經濟的疫苗

民間壓抑消費動能   政府支出助復甦

但,股市一路創新高、今年經濟成長率預測值一片亮麗的美國,還有經濟危機的影子嗎?

接受本刊專訪時,艾肯格林先是描繪了關於今年美國經濟的樂觀劇本:「去年 3 月疫情爆發以來,美國人的消費需求被一路壓抑,家庭資產負債表變得強健許多,從這個角度看,今年的確可能是民間消費帶頭衝的經濟樣態。」

只是,他很快話鋒一轉,「然而,這套劇本能不能上演?終究要看新冠肺炎的臉色!」艾肯格林解釋,民間消費信心固然已經有了快速升溫的本錢,但要民眾把這筆本錢從口袋掏出消費,前提,是對未來的絕對安全感。

「我們不能排除一種情境,就是美國民眾對消費欲望的克制,已經趨向為一種長期樣態。」為了強化這個說法,艾肯格林甚至搬出了醫學理論,「神經學的研究已經證明,遭逢經濟壓力之後,會使你習慣性地厭惡風險。」

他進一步指出,以目前情況看來,美國能否達到群體免疫力仍是問號,病毒變異的傳染性也是問號,「民間消費的經濟動能會不會如期點燃,答案都要仰賴這些問號。」

也就是基於這個脈絡,他把拜登喊出的基礎建設計畫,視為「美國經濟的疫苗」。

「如果民間消費支出仍然不見起色,民間企業投資仍然低迷不振,對美國來說,經濟復甦的動力,就只剩下最後一隻腳,政府支出。」艾肯格林強調,拜登推出的基建計畫,「正是美國最需要的!」

Photo Credit:今周刊

在他眼中,這劑能夠預防經濟失速的「疫苗」,不但正是美國所需,而且,幾乎沒有讓人擔心的「副作用」。

副作用是什麼?首先,基建計畫端出後,市場開始擔憂美國政府「過度刺激」,恐將引發經濟過熱、通膨快速升高的後遺症。

簡單統計,自疫情爆發後,美國從去年 5 月至今年 3 月間,陸續丟出 3 兆美元、 9 千億美元與 1.9 兆美元的搶救方案,如今再來一個 2.65 兆美元的手筆,論金額,確實是天文數字。

「但,這次不一樣!」艾肯格林解釋,去年以來幾輪搶救方案,都是一次到位的短期刺激,而拜登的基建計畫,一方面會分為 8 年的時間徐徐執行;再者,這筆政府支出,很大部分是通過提高稅收、尤其是提高企業稅作為財源,「兩項政策安排下,雖然投資金額可觀,但它將不會增加經濟過熱的擔憂。」

論及對企業加稅,這又是外界對拜登基建計畫另一個副作用的擔憂:在企業稅率從現行21%,拉高到 28% 的規畫下,是否反而將嚴重影響企業投資意願?

「請先看看我們現在的利率水準吧!」艾肯格林解釋,目前聯準會利率壓到零、美國 10 年期公債殖利率僅在 1.6% 左右水準的情境,代表企業投資排擠只是假議題,真正的麻煩是企業根本沒有投資意願;換個角度想,如果民間企業出現了資金需求,在當前的利率水準下,舉債籌資的成本也極為低廉,「根本沒有排擠問題。」艾肯格林甚至認為,目前的超低利率環境,就是政府大舉擴張支出的絕佳「天時地利」。

除了不會排擠企業支出,另一方面,「如果政府為了基建計畫必須舉債,那麼,基建創造的經濟產出利潤,也絕對足以支付舉債利息……。根據 IMF 的計算,在目前利率下,只要基建目標明確,兩年內就能達到收支平衡。」他引用前東家的資料表示。

重要觀察變數是他

自家參議員不挺加稅  為計畫蒙陰影

眼前,艾肯格林的最大擔心,反倒是這項計畫「闖關失敗」。

「有一些拜登自家的民主黨參議員,例如曼欽(Joe Manchin),目前就還是對這項計畫頗有意見……。」艾肯格林之所以特別提到曼欽,並非他在黨內是資歷深厚、聲望崇隆的意見領袖,事實上,曼欽的聯邦參議員資歷不過十年而已,也少有引爆話題的政策論述。

問題是,以目前的參議院席次結構,拜登基建計畫闖關的前提,是「民主黨 50 票、一票不能少」,而曼欽,特別難搞。

其實,這位參議員不算偏激固執,甚至被稱為「溫和派」,但他所代表的西維尼亞州,一向就是共和黨的大本營,此地被形容為「紅寶石」,紅,是共和黨的代表色。在西維尼亞州賣力經營的曼欽,唯一較為鮮明的長期主張,就是「兩黨合作」。

近期,曼欽分別已對拜登基建計畫的「未能聚焦傳統基建」、「企業增稅幅度太大」開炮。這位被艾肯格林點名的參議員,顯然已是拜登基建能否順利上路的重要觀察變數。

要觀察的不止於此,艾肯格林強調,整套基建計畫的目標必須明確,執行細節與監督配套也需要嚴謹周到,才能確保這六十三兆新台幣的龐大資金不致虛擲。受本刊邀請,艾肯格林將在8月18日於「台灣大未來」國際高峰會中,以「拜登新政後的全球經濟趨勢」為題發表演說,屆時,他對美國基建的效應解讀,或許會有進一步評論。

整體而言,能夠穩定提供經濟動能,是艾肯格林願意給予拜登基建計畫正面肯定的原因,當然,就像現階段部分研究機構的預估,他也認為隨著美國經濟走強,聯準會有可能會提早調升利率,雖然股市投資者現階段似乎並不歡迎升息,「但是,這才是真正的健康格局。」他提出建議,「現在,是該把『零利率時代』忘掉了!」

Photo Credit:今周刊


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遠傳子公司-博弘雲端科技稱霸台灣,化身「助飛員」幫企業飛上雲端,打造現代化 IT 架構

21 世紀的企業踏上數位浪潮,紛紛展開「上雲計畫」推動 IT 雲端化轉型工程。台灣第一家 AWS MSP 代管服務合作夥伴,即為遠傳子公司-博弘雲端科技(以下稱博弘)擔起「助飛員」重任。為各產業客戶提供雲端搬遷、資安防禦、數據資料庫、視覺化圖表、開發工具等一站式雲端解決方案。
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博弘年營收成長率達 70%,於 2019 年加入遠傳,將雲端服務結合「大人物」(大數據、人工智慧、物聯網),為遠傳大人物挹注雲端能量,亦為博弘掀開事業格局新頁。2020 年博弘被美國 CIO 雜誌、國際調研機構 ChannelE2E ,評選為全球前 25 大雲端託管服務商。在專業技術與產業經驗上不斷精進的博弘,儼然已成為企業數位轉型不可缺少的雲端夥伴。

聯姻遠傳厚植兩大武力:擴大商業謀略、強化數據技術

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博弘成為遠傳子公司之後,一方面獲得充沛資源,同時拓展企業價值鏈,進化為全新企業體。何冠生指出:「我們汲取了遠傳深耕產業 ICT 的整合經驗與集團財務紀律管理,又保留雲端公司的敏捷及彈性,以『雲端為體,大人物為用』,拉高我們經營格局與服務完整度。」另一方面,企業數位轉型專家遠傳聯手博弘,可以豐沛雲端基礎建設等資源搭載各種大數據、人工智慧、物聯網的技術,協助各領域的垂直場域,快速展開智慧創新應用。

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博弘加入成為遠傳子公司之後,團隊不失既有的彈性與速度優勢,同時在經營格局擴大眼界,借助遠傳接觸更多元產業客戶。

除了拔尖商業戰略,博弘也沒有忽略技術本質的耕耘,今年更成立數據應用處,看準疫情迫使越來越多企業佈局現代化、雲端化 IT 之外,也開始講究數據驅動決策,才能在斷鏈、封城、停工等危機中速戰速決。何冠生表示,「我們此時擴大服務廣度,一部分也是洞察到『大人物』的市場機會。」

理解客戶思維鍛造上雲飛船,挖掘創新技術攻克每場戰役

何冠生解釋:「博弘先天具有致力解决客戶挑戰的 DNA ,提供面面俱到的服務;不斷挖掘新技術,加上團隊重視當責、不追求個人主義,也是我們在市場持續領先的關鍵!」不僅組織扁平、溝通透明,團隊總是面向同一目標進攻。就像同仁們經常一起登頂百岳、衝破馬拉松終線,練就遇到棘手挑戰,也無所畏懼的膽識。

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博弘重視團隊合作精神,成員在工作之餘會一起攀爬百岳,從運動過程不僅鞏固向心力,更培養無懼客戶提出艱難任務的勇氣。

在地練兵樹立大人物典範,放眼海外目標亞太第一大

為了持續擴大博弘雲端託管服務的競爭優勢,何冠生說,我們將祭出差異化的殺手鐧。首先博弘把雲端託管技術加以商品化,未來一兩年將以 SaaS (軟體即服務)模式,推出自主開發的訂閱商品,同時結合遠傳大人物的相關技術與平台,形成深度、廣度兼具的完整解決方案,再加上遠傳顧問團隊在數位轉型的豐富實踐經驗與科技力,可進一步瞄準更多產業客戶。 

博弘除了拓展在地市場,也沒有忽略海外商機,何冠生提到,「這三年我們經營香港、東南亞據點大有斬獲,海外營收大幅成長,特別是在金融保險產業、政府公部門及大型企業,都是我們的客戶群。」這個好成績讓博弘繼續勇敢造夢,下一階段策略聚焦「立足台灣、放眼全球」,何冠生相信與遠傳攜手可以累積更多企業部署「大人物」的成功故事,絕對有助於把數位轉型典範輸出國際。

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遠傳洞察各業態需求,聚焦大數據(Big Data)、人工智慧(AI)、物聯網(IoT)三項技術,發展「遠傳大人物」,2019 年聯手博弘雲端科技,持續提供創新的數位服務解決企業面臨的問題,致力成為企業數位轉型的最佳夥伴。

本文由「遠傳」提供,經關鍵評論網媒體集團廣編企劃編審。