【世界公民】小蝦米真能贏大鯨魚? GME 「史詩級軋空」啟示錄

GameStop 受到機構放空,引起鄉民群起搶購相挺,造成驚人的散戶打敗華爾街現象,但經濟學者認為,終究投資還是得回歸公司盈利基本面,才是正道。
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本文由世界公民文化中心提供,作者陽明海運董事長鄭貞茂,原文收錄於英語島 English Island 2021 年 3 月號,INSIDE 經授權刊登。

股票市場是一個比資金而不是比拳頭的地方,如果 *做多(Long position)和 *放空(Short position)的力量相互較量,最後誰勝出還是得看哪一方的資金較為雄厚,所以當散戶(retail investors)大勝避險基金(hedge funds)的戲碼發生時,便成為華爾街熱烈追逐的題材。

做多:也稱「看漲」,股票市場常見的操作方式。指投資者判斷行情會上漲,買入金融商品後便持有一段時間,待上漲後賣出,賺取中間的價差。

放空:也稱「看跌」,股票市場裡特殊的操作方式。投資者預估某股會下跌,即使手上沒該檔股票也能向其他人「借」股票來賣,日後再根據市價買回股票並還給他。

不滿操控股價,鄉民集結對抗華爾街

GameStop(GME,中文翻成遊戲驛站)是一家實體電視遊戲連鎖店,過去經營十分辛苦, 2020 年的 EBITDA 是負 7,700 萬美元,毛利率則是負的 5.23%,ROE (Return on equity) 是負 56.88%,長年虧損加上新冠疫情導致線上遊戲成為趨勢,來店購物人數遽減,營運雪上加霜,股價一度低於 10 美元,於是成為華爾街的熱門放空選項,許多機構投資人(含避險基金)紛紛賣空(short selling)該股。 

但在今年 1 月份,知名的社群網站 Reddit 中,擁有超過 230 萬名訂閱者的討論板「Wallstreetbets」,有人發起支持 GameStop 的運動,呼籲其他散戶大量購買 GameStop 股票,甚至有人發起「GameStop 股價每上漲 $50,就捐獻 $500」的活動。這群網軍力量強大,讓 GME 股價一飛沖天,短時間內衝上 357 美元,也讓梅爾文資本(Melvin Capital Management LP,避險基金)在 1 月份慘虧 53%,資產規模從 125 億美元銳減至 52.5 億美元,不得不從其他同行搬救兵,最終慘賠平倉,另外一家專門提供做空情報的 Citron Research 也宣布未來不再提供做空情報,此事件被稱為 GME 軋空事件(GameStop short squeeze)。

GME 股價波動圖。世界公民文化中心提供

睽違十年,美股散戶打倒大財團

影響所及,其他原本營運困難而被機構投資人放空的公司,例如電影院線商 AMC、耳機製造商 Koss、服飾零售商 Express、美國航空、諾基亞(Nokia)、黑莓等公司股票也都上漲,甚至白銀也成為散戶追捧的對象,放空機構紛紛棄械投降,有人形容這股散戶力量是自 2011 年「佔領華爾街」(Occupy Wall Street)運動以來,第一次散戶得以戰勝財團。

同時,由於美國政府在這次疫情期間廣發紓困金,寬鬆政策造就美股多頭行情,羅賓漢(Robinhood Markets)等新型態零手續費網路交易平台的興起,讓美股迭創新高,更助漲散戶追逐股市的狂熱,「生怕錯過」(FOMO,Fear of missing out) 、「只活一次」(You only live once)等現象,這也引起美國證管會等金融監理機構的注意。

世界公民文化中心提供

新科技 vs. 傳統金融,特斯拉 CEO 也加入軋空戰

簡單來說,這場「GameStop軋空聖戰」,是美國散戶與做空機構的大戰。台灣股民戲稱散戶為「韭菜」,因為通常都是被大戶收割的對象,GME 股票大漲,表面上似乎是美國韭菜「割人成功」,但機構投資人也不是省油的燈,羅賓漢等券商突然宣布禁止用戶買入 GME股票,只能賣出股票,造成 GME 股價應聲下跌,鄉民群情激憤,認為羅賓漢與放空機構暗通款曲,雖然羅賓漢辯稱是要控制風險,但仍觸發其用戶提起集體訴訟,同時華盛頓國會山莊參眾兩院議員也將介入調查。

GME 股價多空對決的結果,造成股價劇烈波動,羅賓漢等網路券商將面臨數量龐大的違約交割或法律訴訟。同時,投資人也發現,對 GME 做多的也不完全是散戶,同時也有一些避險基金加入多頭行列,電動車公司特斯拉的執行長伊隆・馬斯克(Elon Musk)更領導一群矽谷科技超級富豪加入,讓多頭氣勢更加壯大,有人形容這是新興科技與傳統金融的再一次對決。

看似「韭菜」獲勝,實際獲利者卻還是「鐮刀」

不過回歸現實,得到最大利益的人除了這些被鄉民支持的企業,突然鹹魚翻身,像 Koss 的高層就趁股價高點出售套現,獲利約 4,500 萬美元,另外其他大戶也趁機發機會財。曾經一度被視為是「韭菜」反割「鐮刀」戲碼,最後越來越多證據顯示,事實上是與做空機構相左的其他大戶、機構跟著進場炒作,最後荷包滿盈的仍是肥貓們。另外媒體也報導,現在機構大戶也轉進一些較複雜的衍生性金融商品,防止散戶來亂。

回歸股市的本質,資本市場是企業籌資的重要管道,放空也是活絡資本市場的重要工具,讓投資人得以適時規避風險。不過當多空交戰失控時,主管機關就必須重新檢視整個機制是否健全,交易資訊是否不對稱、以及風險等問題。在這次事件中,馬斯克直言批評股市賣空:

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「u can’t sell houses u don’t own,u can’t sell cars u don’t own;but,u *can* sell stock u don’t own!?this is bs – shorting is a scam,legal only for vestigial reasons」,「你不能賣不屬於你的房地產,你不能賣不屬於你的汽車...但你『可以』販售你不持有的股票?!這全都是狗屁,做空就是詐騙...」。

馬斯克深受特斯拉股價被放空的痛苦,因此他對空頭的批評情有可原,但他最近花了 420 億美元大買比特幣,可能又將引發爭議。

投資不該被煽動,注重公司營運面才是正道

諾貝爾經濟學獎得主評論 GME 現象,呼籲鄉民別被偽民粹(fake populism)給騙了,他認為社群媒體扮演催化劑的角色,這一次 GME 事件只不過是另一次掠奪交易(predatory trading)場景重演,這當中的戲碼包含了吹捧、抛售、傻瓜接手等步驟,支持社會公平正義與平民主義是好事,但千萬不要陷入平民與菁英對抗的假文化戰。投資人投資企業,不應該不做功課而隨人聞風起舞,最後被當成「韭菜」收割,應該要好好研究公司的營運基本面才是投資主軸。

責任編輯:Mia
核稿編輯:MindyLi

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電動自駕車上路迎曙光!Turing Drive 借重 AWS IoT Lab 雲端服務,桃園青埔開放道路成功試營運

Turing Drive 透過 AWS IoT Core 進行資料彙整並集中傳送到 AWS 雲端,事後新創團隊更快梳理資料庫的數據,持續優化自駕車路線,AWS 除了技術面、架構面的協助之外,更重要是提供實作的引導,讓管理資料安全更有效率。
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Photo Credit:TNL Brand Studio
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電動車浪潮,讓無人自駕車的場景應用,增加更多想像空間!市調預測 2020~2024 年 L1-L5 等級電動自駕車,年複合成長率 18.3%。然而,電動自駕車要實際上路,除了要配套法規,保護乘客、行人的安全,更備受考驗。

團隊成員平均 30 歲的新創台灣智駕(Turing Drive)於 2018 年創立,致力研發可商轉的自動駕駛系統,他們開發的特製國產電動車,上路測試兩年行駛超過 30,000 公里、運載 70,000 位旅客。達成 98% 車輛妥善率,背後正仰賴龐大感測數據做為支撐,過程中 Turing Drive 借重 AWS IoT Lab 物聯網實驗室服務,讓創新之路更加拓寬。

特殊交通情境提供創新養分,封閉到開放場域 Turing Drive 累積實戰經驗與數據

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Turing Drive 執行長沈大維提出電動自駕車在台灣交通情境下所擁有的優勢與挑戰。

「要在台灣創新,尤其是電動自駕車全新題目,對我們新創是相當大挑戰,但也迫使我們每天想破頭思考,在困境之下該如何找出路!」Turing Drive 執行長沈大維開門見山表示,創業三年多來,走得每一步有多麼不容易。

Turing Drive 握有 CPU、GPU 平行運算核心能力,正因為資源稀缺,盡可能發揮自駕系統的多重定位技術,從GPS、光達、雷達、影像、到車體慣性導航等應用,Turing Drive具備足以提供市場最快速 time-to-market 應用方案。然而,除了握有 AI 演算、晶片感測能力,沈大維認為台灣的獨特交通情境,對發展自動駕駛技術推了一把。

他解釋,「台灣摩托車、汽車齊聚路上,還有偏鄉接駁、市區夜間公車專用道,多元交通環境交錯,讓我們嘗試用自動駕駛創造新的營運模式,這是其他國家沒有的先天優勢。」因為有實際場域得以試營運,Turing Drive 一路從封閉環境的桃園農博會、台中麗寶樂園,再到台北信義區夜間、桃園青埔的開放道路環境,象徵台灣交通情境的縮影,這家新創正逐步破關打怪。

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全台第一條電動自駕巴士路線,就在桃園青埔。

除了 Turing Drive 積極突破技術提升安全率,提供場域驗證、城市建設的桃園市也貢獻良多。桃園市政府經濟發展局局長郭裕信回應,桃園近年積極推動創新城市治理,被 ICF 智慧城市論壇評選為「全球智慧城市首獎」,電動自駕車是智慧城市的一環,因此桃園不遺餘力推動全台第一條自駕巴士路線試營運,提供載客接駁累計超過 800 位人次乘坐,創下 90% 乘客滿意度。

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桃園市政府經濟發展局局長郭裕信表示,桃園近年積極推動創新城市治理,電動自駕車是智慧城市的一環,因此桃園不遺餘力推動全台第一條自駕巴士路線試營運。

大量的感測、影像數據該如何加值使用?借力 AWS 邁向「雲」運算成必經之路

Turing Drive 的電動巴士每天在桃園青埔定點載客、行駛,可想而知,有多麼龐大的感測、影像數據不斷累積。沈大維點出過去其他案例測試時,若想達成 Data Driven 驅動更多自駕車服務,勢必要先克服數據的儲存、加值、運用等實際挑戰,他解釋,「以前用終端硬碟儲存資料,往往我們工程師要留守到半夜,再去插拔車上的硬碟、整理車子運行數據,我們發現這樣做很沒效率,甚至隨著數據資料越來越多,在分類管理的工作也更為困難。」

面對難題,就是尋求解方!Turing Drive 找上 AWS IoT Lab 物聯網實驗室,雙方開始盤點,該如何運用雲端環境的優勢,更輕鬆掌握、洞察自駕車數據的金礦。AWS IoT Lab 表示,

「我們從三大面向切入,協助 Turing Drive 加速他們開發流程、減少工程師例行工作,甚至將影像資料有效加值,又能確保資料安全。」

AWS 所説的的三大面向,正是 AWS IoT Lab 所提供的三項解決方案服務。首先針對工程師要排班到試營運現場,插拔硬碟下載資料的冗長流程,AWS 提供 AWS IoT Device SDK 透過 MQTT over TLS1.2 安全機制加密與 AWS IoT Core 連結,通過認證後可將終端裝置的資料傳到 AWS 雲端儲存。同時允許開發團隊從遠端,直接登入自駕車系統做韌體更新或回收數據等指令,大幅縮短 Turing Drive 在開發、調教程式的時間。

第二項服務則聚焦協助 Turing Drive 針對自駕車運行所錄製的影像,AWS 提供 Amazon Kinesis Video Streams (Amazon KVS) 服務,讓終端裝置的影像資料串流到 AWS 雲端平台,進行後續機器學習、分析處理。讓 Turing Drive 省去過去人工傳輸影響資料流程,也幫助開發團隊更便利做後續的資料加值利用。

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AWS IoT Solutions Architect Tec 介紹三項解決方案內容服務。

第三項則鎖定自駕車的資料,因為搭載光達、雷達、GPS、陀螺儀等感測器,每天每秒都在產生巨量資料,Turing Drive 透過 AWS IoT Core 進行資料彙整並集中傳送到 AWS 雲端,事後新創團隊更快梳理資料庫的數據,持續優化自駕車路線。除這三項關鍵服務,沈大維特別回應,「AWS 帶給我們技術面、架構面的協助之外,更重要是提供實作的引導,讓我們管理資料安全更有效率,把資料放到雲端儲存,再也不用煩惱地端伺服器的維護跟管理。」

Turing Drive、AWS、桃園市政府,各司其職聯手出力助攻電動自家車加速上路

Photo Credit:TNL Brand Studio
沈大維指出,電動自駕車上路的普及,須同步具備雲端數據解決方案與硬體環境的配合。

在 Turing Drive 的眼中,與桃園市政府合作在青埔導入電動巴士試營運只是開端,沈大維說:「十年、二十年後,我們認為新世代的智慧車會趨向平台化發展,一方面需要有像桃園市願意投資智慧城市硬體環境的地方政府;另一方面則仰賴 AWS 雲端方案,完善數位基礎建設來整合道路號誌資料、車輛運行資料,當這兩端同步發展之下,電動自駕車上路才會加速普及。」

尤其是自駕車數據背後隱含的商業創新,郭裕信回應說,「智慧城市治理最重要就是數據, Turing Drive 掌握的數據未來還能跟保險公司、電商導購做結合,只要資料去識別化在安全範圍下使用,相信 Turing Drive 與 AWS 兩家新創企業的創新能量,我們非常樂見有更多資料應用,搭配新興商業模式,在充滿活力的桃園市進行驗證,看見更多創新應用具體落地。」

Turing Drive 展望未來的佈局,沈大維認為自駕車的發展不會只靠一家企業單打獨鬥,未來他們將聯手產業鏈夥伴,將 AI 技術、車載設備、關鍵組件、路側設備端到端的解決方案輸出海外,放眼全球商機。他肯定表示,「AWS 雲端平台具備彈性,不斷推出新應用的價值,我們會持續與 AWS 合作,把新世代智慧車的數位基礎建設産品放在 AWS 平台一起推廣,鼓勵更多勇於築夢的新創,善用 AWS 的優勢展開創新之旅!」