【世界公民】小蝦米真能贏大鯨魚? GME 「史詩級軋空」啟示錄

GameStop 受到機構放空,引起鄉民群起搶購相挺,造成驚人的散戶打敗華爾街現象,但經濟學者認為,終究投資還是得回歸公司盈利基本面,才是正道。
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世界公民文化中心提供
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本文由世界公民文化中心提供,作者陽明海運董事長鄭貞茂,原文收錄於英語島 English Island 2021 年 3 月號,INSIDE 經授權刊登。

股票市場是一個比資金而不是比拳頭的地方,如果 *做多(Long position)和 *放空(Short position)的力量相互較量,最後誰勝出還是得看哪一方的資金較為雄厚,所以當散戶(retail investors)大勝避險基金(hedge funds)的戲碼發生時,便成為華爾街熱烈追逐的題材。

做多:也稱「看漲」,股票市場常見的操作方式。指投資者判斷行情會上漲,買入金融商品後便持有一段時間,待上漲後賣出,賺取中間的價差。

放空:也稱「看跌」,股票市場裡特殊的操作方式。投資者預估某股會下跌,即使手上沒該檔股票也能向其他人「借」股票來賣,日後再根據市價買回股票並還給他。

不滿操控股價,鄉民集結對抗華爾街

GameStop(GME,中文翻成遊戲驛站)是一家實體電視遊戲連鎖店,過去經營十分辛苦, 2020 年的 EBITDA 是負 7,700 萬美元,毛利率則是負的 5.23%,ROE (Return on equity) 是負 56.88%,長年虧損加上新冠疫情導致線上遊戲成為趨勢,來店購物人數遽減,營運雪上加霜,股價一度低於 10 美元,於是成為華爾街的熱門放空選項,許多機構投資人(含避險基金)紛紛賣空(short selling)該股。 

但在今年 1 月份,知名的社群網站 Reddit 中,擁有超過 230 萬名訂閱者的討論板「Wallstreetbets」,有人發起支持 GameStop 的運動,呼籲其他散戶大量購買 GameStop 股票,甚至有人發起「GameStop 股價每上漲 $50,就捐獻 $500」的活動。這群網軍力量強大,讓 GME 股價一飛沖天,短時間內衝上 357 美元,也讓梅爾文資本(Melvin Capital Management LP,避險基金)在 1 月份慘虧 53%,資產規模從 125 億美元銳減至 52.5 億美元,不得不從其他同行搬救兵,最終慘賠平倉,另外一家專門提供做空情報的 Citron Research 也宣布未來不再提供做空情報,此事件被稱為 GME 軋空事件(GameStop short squeeze)。

GME 股價波動圖。世界公民文化中心提供

睽違十年,美股散戶打倒大財團

影響所及,其他原本營運困難而被機構投資人放空的公司,例如電影院線商 AMC、耳機製造商 Koss、服飾零售商 Express、美國航空、諾基亞(Nokia)、黑莓等公司股票也都上漲,甚至白銀也成為散戶追捧的對象,放空機構紛紛棄械投降,有人形容這股散戶力量是自 2011 年「佔領華爾街」(Occupy Wall Street)運動以來,第一次散戶得以戰勝財團。

同時,由於美國政府在這次疫情期間廣發紓困金,寬鬆政策造就美股多頭行情,羅賓漢(Robinhood Markets)等新型態零手續費網路交易平台的興起,讓美股迭創新高,更助漲散戶追逐股市的狂熱,「生怕錯過」(FOMO,Fear of missing out) 、「只活一次」(You only live once)等現象,這也引起美國證管會等金融監理機構的注意。

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新科技 vs. 傳統金融,特斯拉 CEO 也加入軋空戰

簡單來說,這場「GameStop軋空聖戰」,是美國散戶與做空機構的大戰。台灣股民戲稱散戶為「韭菜」,因為通常都是被大戶收割的對象,GME 股票大漲,表面上似乎是美國韭菜「割人成功」,但機構投資人也不是省油的燈,羅賓漢等券商突然宣布禁止用戶買入 GME股票,只能賣出股票,造成 GME 股價應聲下跌,鄉民群情激憤,認為羅賓漢與放空機構暗通款曲,雖然羅賓漢辯稱是要控制風險,但仍觸發其用戶提起集體訴訟,同時華盛頓國會山莊參眾兩院議員也將介入調查。

GME 股價多空對決的結果,造成股價劇烈波動,羅賓漢等網路券商將面臨數量龐大的違約交割或法律訴訟。同時,投資人也發現,對 GME 做多的也不完全是散戶,同時也有一些避險基金加入多頭行列,電動車公司特斯拉的執行長伊隆・馬斯克(Elon Musk)更領導一群矽谷科技超級富豪加入,讓多頭氣勢更加壯大,有人形容這是新興科技與傳統金融的再一次對決。

看似「韭菜」獲勝,實際獲利者卻還是「鐮刀」

不過回歸現實,得到最大利益的人除了這些被鄉民支持的企業,突然鹹魚翻身,像 Koss 的高層就趁股價高點出售套現,獲利約 4,500 萬美元,另外其他大戶也趁機發機會財。曾經一度被視為是「韭菜」反割「鐮刀」戲碼,最後越來越多證據顯示,事實上是與做空機構相左的其他大戶、機構跟著進場炒作,最後荷包滿盈的仍是肥貓們。另外媒體也報導,現在機構大戶也轉進一些較複雜的衍生性金融商品,防止散戶來亂。

回歸股市的本質,資本市場是企業籌資的重要管道,放空也是活絡資本市場的重要工具,讓投資人得以適時規避風險。不過當多空交戰失控時,主管機關就必須重新檢視整個機制是否健全,交易資訊是否不對稱、以及風險等問題。在這次事件中,馬斯克直言批評股市賣空:

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「u can’t sell houses u don’t own,u can’t sell cars u don’t own;but,u *can* sell stock u don’t own!?this is bs – shorting is a scam,legal only for vestigial reasons」,「你不能賣不屬於你的房地產,你不能賣不屬於你的汽車...但你『可以』販售你不持有的股票?!這全都是狗屁,做空就是詐騙...」。

馬斯克深受特斯拉股價被放空的痛苦,因此他對空頭的批評情有可原,但他最近花了 420 億美元大買比特幣,可能又將引發爭議。

投資不該被煽動,注重公司營運面才是正道

諾貝爾經濟學獎得主評論 GME 現象,呼籲鄉民別被偽民粹(fake populism)給騙了,他認為社群媒體扮演催化劑的角色,這一次 GME 事件只不過是另一次掠奪交易(predatory trading)場景重演,這當中的戲碼包含了吹捧、抛售、傻瓜接手等步驟,支持社會公平正義與平民主義是好事,但千萬不要陷入平民與菁英對抗的假文化戰。投資人投資企業,不應該不做功課而隨人聞風起舞,最後被當成「韭菜」收割,應該要好好研究公司的營運基本面才是投資主軸。

責任編輯:Mia
核稿編輯:MindyLi

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用太陽增加被動收入?友善環境ESG永續投資——加入太陽人全民電廠,成為能源置產者

不必身懷鉅款也能投資太陽能電廠?太陽人全民電廠提供一個綠能群募平台管道,無論是大老闆或小資族都可以投資看得見的日光綠電,並藉此獲得20年穩健的賣電收益,更為地球減碳盡一份心力。
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Photo Credit:TNL Brand Studio
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全球氣候變遷劇烈,如何找到與大自然環境共生共榮的經濟模式,是生活在地球上每一個人的課題與任務。在聯合國啟動的「 2030 永續發展目標」( SDGs )中,其中一項便是確保人們能享有可負擔的乾淨能源;此外,台灣經濟部也設定「 2025 年要實現再生能源發電占比 20%」的目標,並積極推動太陽光電等綠色能源,預計到了 2025 年,太陽光電裝置容量需達 20GW (吉瓦=一百萬千瓦)。

當然,不只台灣積極思考綠能,全球也掀起一股 ESG (環境 Environmental 、社會 Social 、公司治理 Governance )的永續投資概念,要讓地球公民們投入兼顧經濟發展與友善環境的行列。現在,除了投資 ESG 概念股或基金,還有一個可以「眼見為憑」的投資方法,就是加入太陽人全民電廠,成為太陽能源的置產者,讓太陽為你增加穩健的被動收入。

以行動支持永續,投資乾淨能源最有力

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故事起源於 2011 年,日本因為受到 311 福島核災的衝擊,開始積極思考能源轉型的做法,太陽人全民電廠為了讓民間力量也能投入,在日本首創群眾投資綠能電廠的共享經濟模式,透過將太陽能電廠分割成以太陽能板為單位的投資方式,大幅降低了賣電的投資門檻,也更有力地號召投資人加入日光創能的行列,一起創造穩健收益。到了 2017 年,太陽人全民電廠正式在台灣落地啟動,成功建構全台第一間串連線上/線下服務的全民電廠企業,截至目前為止已完成一百多座全民電廠,在桃園青埔、新竹芎林、台中沙鹿、南投中寮、雲林土庫、高雄林園、屏東萬丹等台灣各地,都可以見到太陽人的全民電廠,和太陽一起協力創能,發出對環境更友善的綠電。

只要太陽還在的一天,就能持續創造穩健收益,聽起來是否很迷人?太陽人全民電廠作為一個能源共享平台,讓個體投資戶能與有志一同的太陽人夥伴,一起投入這場綠能共享經濟,成為完善循環經濟的推手,也讓可眼見為憑的在地太陽能板,持續為投資人創造被動收入。

太陽人全民電廠的主要服務有三項:

  • 買電廠:投資人可以小額認購太陽能板,也可以選擇認購整座太陽能電廠。
  • 賣電廠:太陽能板或電廠持有人,可以藉由這個平台轉售;當然,在太陽人全民電廠購入的太陽能板或電廠,也能在這裡進行轉手交易。
  • 蓋電廠:有意從無到有開創太陽能源者,也能透過太陽人全民電廠出租屋頂、建置太陽能板,或是直接自己出資蓋一座太陽能電廠。

如果只是投資一塊太陽能板的話,就算是小資也能輕鬆入門,三個步驟就能成為能源置產者。只要到太陽人全民電廠官網選擇想要參加的電廠專案,並加入會員、選擇付款方式,就能直接晉升為電廠老闆,可以說是非常簡單的 ESG 投資術。

投資太陽能的多邊效益

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透過太陽人全民電廠投資太陽能電廠,有什麼好處?首先,對於投資人來說,太陽人全民電廠提供一站式的服務,包辦電廠建置與維運,投資人不必自備屋頂建設電廠或了解艱澀的專業知識,即可以加入投資綠電的行列,並獲得20年穩定的賣電收益。而對於土地或屋頂擁有者,則可以透過太陽人全民電廠免費評估電廠建置的可行性,並進一步獲得出租收入;若打算自己蓋電廠、自己賺電費,也可以獨享20年的賣電收益。

不只有經濟效益,太陽能電廠能貢獻的還很多。例如在高雄的鳳甲國中,即是在太陽人全民電廠的協助下建置了「高雄鳳甲太陽人一號電廠」,打造太陽能光電風雨球場,不只為學生遮風避雨、阻擋炎炎夏日,也為學校減碳發電,實現偏鄉地方創生與能源自主。也因為這次的成功案例,愈來愈多學校積極考慮太陽能電廠與校園建設融合的可能性,並送給孩子們一座兼顧能源與環保教育的校園。全民電廠不只讓投資人多一個綠色理財選擇,也是最佳的永續示範,讓更多人見證綠能共好的實踐,達成環境、能源、理財、教育的多方共贏。

太陽人全民電廠的獲益計算

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那麼,投資太陽人全民電廠的獲益計算為何?其實算法非常簡單,購買電廠後,接下來的 20 年都是套用同一個公式:

發電度數X電價=賣電收益
投資人實際獲得的收入,便是賣電收益扣掉營運維護費、保險費、屋頂租金等固定支出後所獲得的淨利。

發電量會因為日照量變化而有高低落差,但基本上,每度電的價格及計價基礎都是固定不浮動的。電費將由台電公司每兩個月結算一次,並透過銀行第三方自動化金流匯入投資人帳戶。在這個過程中,太陽人全民電廠擔任的角色,就是提供綠能群募平台管道,讓投資人可以輕鬆入門電廠投資,並且提供App服務供投資人追蹤獲利表現。如果還有其它關於電廠的問題,也可以在太陽人全民電廠的協助下獲得解答。

花東日出太陽人九號電廠為例,最基本的投資單位是一塊太陽能板,金額為22,595元。假設第一年的總發電量為434度,每度電價為6.07元,則首年度的賣電收益則為2,636元;扣掉營運維護費、保險、租金等固定支出,則投資人第一年的實際獲利為2,082元。以此類推,到了第20年,投資人即可獲得累積收益39,324元,不只回本當初購買太陽能板的本金,還另外淨賺16,729元,投資報酬率(IRR)為6.08%,算是金融市場上相當穩健的投資工具。

為了讓還不熟悉綠能投資的民眾可以更加了解全民電廠的運作模式,太陽人也貼心的提供「30天免費體驗電廠收益」的服務,讓民眾可以實際感受到每天太陽出來都有收益可領的好處後,參與全民電廠更無後顧之憂。

ESG綠色投資趨勢愈來愈熱,但是否真正將投資人的資金投入在環境保護的用途上,是近期的討論話題。太陽人全民電廠提供很好的解方,讓看得見的太陽能電廠實現投資人的環保初心,真正落實節能減碳、能源轉型,讓日光創能,也讓生活在地球上的人類能與環境共好。