美國司法部控 Google 反壟斷官司波及 Apple

分析師憂心,這起官司可能影響蘋果 17% 至 26% 的服務收入,進而拖累蘋果估值下滑。
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△ Photo Credit: Shutterstock/ TPG Images
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         本篇來自合作媒體鉅亨網,INSIDE 經授權轉載。

美國司法部(DOJ)周二(20 日)在對 Google 提起的反壟斷訴訟中提到,外界普遍認為, Google 為了鞏固搜尋引擎版圖,每年支付蘋果高達 80 億至 120 億美元的鉅額款項。分析師憂心,這起官司可能影響蘋果 17% 至 26% 的服務收入,進而拖累蘋果估值下滑。

根據訴狀, Google 與合作夥伴簽訂數十億美元協議,使 Google 搜尋引擎得以成為許多設備的預設瀏覽器,其中蘋果是最大的合作夥伴, Google 藉由蘋果旗下 iPhone、iPad 等產品的市占優勢,囊括了全美 36% 的搜尋使用量,蘋果設備也因此佔 Google 去年近一半的搜尋流量。

 Google 也為此支付蘋果鉅額的報酬,美國司法部引用「外部統計」表示,為取得蘋果設備的預設搜索引擎, Google 每年向蘋果支付 80 億至 120 億美元,這筆費用是蘋果服務業務營收的一部分,服務收入在 2019 會計年度的營收為 462 億美元,佔蘋果總營收的 17.7%。

近年來,蘋果高層開始聚焦服務營收的表現,執行長庫克(Tim Cook)2017 年曾誓言 2020 年服務收入要成長一倍。在服務事業營收貢獻下,蘋果不斷茁壯,從手機品牌逐漸變成高附加價值的軟體公司,市值也扶搖直上,今年突破 2 兆美元。

一般而言,大眾認為蘋果的服務多包涵 iCloud、iTunes、Apple TV + 等訂閱以及 App Store 的軟體購買,或是即將推出的 Apple One 一體化訂閱服務,然而,DOJ 的訴訟顯示,蘋果對外宣稱的「服務」內容可能包羅萬象。

從財報項目可以看到,蘋果的服務收入不只包括 iTunes 和蘋果串流媒體服務,還涵蓋 App Store 軟體購買、AppleCare 保修以及授權,其中授權這一項便包含訴訟中所提及的 Google 支付收入,也就是「流量獲取成本」(TAC)。

假設 DOJ 對 Google 支付的評估數據準確, Google 所支付的金額幾乎佔蘋果服務收入的 17% 至 26%,等同於蘋果所謂的「未來主要業務」中很大一部分是來於這筆付款。

對此,高盛分析師 Rod Hall 上月表示,「就蘋果服務事業的品質或永續性而言,我們不認為蘋果與其他純服務的科技公司相比能並駕齊驅,主因在於我們預估 Google TAC 付款佔整體服務營收的比率,超出投資人的預期。」

隨著 Google 訴訟發酵,市場分析師開始擔心,這樁反壟斷官司恐使蘋果的服務收入顯得不再如先前有利可圖,意味著蘋果估值可能因而受影響。

美國銀行分析師 Wasmi Mohan 也在本週的報告中提及:「蘋果與 Google 收入共用協議(Revenue Sharing agreement)後續的任何變化,最終都可能讓蘋果服務收入潛在的營收 / 利潤遭遇逆風,而導致估值倍數下滑。」

責任編輯:蜜雅
核稿編輯:Mia

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