分析師:Apple 研發支出、新技術收購遠不及同業

Bernstein 分析師指出,蘋果在創新方面的支出遠不及同業,且收購其他公司開發新技術的速度更遠遠落後競爭對手。
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         本篇來自合作媒體鉅亨網,INSIDE 經授權轉載。

蘋果向來是美國企業創新的代表, iPhone、Mac、iPad、AirPods 無一不領導產品新面貌,但 Bernstein 分析師 Toni Sacconaghi 報告指出,蘋果在創新方面的支出遠不及同業,且收購其他公司開發新技術的速度更遠遠落後競爭對手。

Sacconaghi 週二研究報告指出,庫克(Tim Cook)在 2011 年接替賈伯斯成為執行長時,蘋果對研發部門(R&D)的支出僅在營收中占比 2.2%,遠落後同業,此後蘋果一直積極追趕。

自 2012 年以來,蘋果對 R&D 部門的支出一路上升,現在已達營收占比 7%,但 Sacconaghi 認為,這樣的表現仍不及同業,因競爭對手的研發支出通常占營收 10% 或更多。

與此同時,他指出自 2012 年以來,蘋果公司僅將 2% 的自由現金流用於併購交易(M&A),遠不及同業 M&A 支出占自由現金流 25% 那樣積極。他指出,從 2012 年到 2019 年,蘋果自由現金流產生 4360 億美元,卻僅支出 69 億美元在收購交易上,轉向將多數自由現金流以執行庫藏股和發放股利的方式回饋投資者。

Sacconaghi 說:「雖然執行庫藏股向來是有效地利用現金,且令蘋果 EPS 能成長,但我們擔心蘋果重蹈 IBM 的覆轍。我們認為 IBM 也在研發創新項目上支出太少,而在執行庫藏股項目上過度支出。在運算自本地遷移到雲端的趨勢下,產品銷售放緩且服務成長,IBM 有必要重新自我改造。」

「低研發支出加上低 M&A 交易支出,這兩者合併意味著蘋果恐仍在創新這一點上投資不及同業。我們持續相信,蘋果不可能進行大規模收購。蘋果近期研發支出大增是否預示著新產品創新?很難說。一方面,蘋果大手筆花費的能力(過去 5 年 600 億美元),且蘋果公司聚焦潛在新類別,例如自動駕駛和實境增強技術(AR)。」

Sacconaghi 說:「另一方面,蘋果單就去年的研發預算(160 億美元)就超過 1999 年至 2012 年的累計研發支出,但似乎並未因此加快推出新產品。」

Sacconaghi 維持蘋果股票評級在「符合市場表現」,「一方面,從長期來看,蘋果股價估值似乎很難再大幅度上升,另一方面,我們認為該股近期或多或少處於『去化風險』狀態。蘋果向來在推出新一代 iPhone 前,股價都會表現良好,且賣方預期蘋果 2021 會計年度 9 月止一季的財報仍可高於預期。」

蘋果因政策規定,向來拒絕回應分析師評論。

蘋果週二上漲 0.8% 至 462.25 美元,優於大盤表現。道指當日收低 0.2%。

責任編輯:蜜雅
核稿編輯:Mia

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國內規模最大的「Intelligent Asia 亞洲工業 4.0 暨智慧製造系列展」將於 8 月 24 日至 27 日在台北南港展覽館一、二館隆重登場,九大工業主題的專區展出與論壇活動組成歷屆之最的龐大陣容。
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Photo Credit:展昭國際
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近年來,全球製造業者面臨供應鏈的多重挑戰。台灣因為良好的製造基礎,結合 AI、5G 等科技的導入,不斷往「亞洲高階製造中心」的目標邁進,搶占全球供應鏈的核心地位。國內規模最大的智慧製造展覽會「Intelligent Asia 亞洲工業 4.0 暨智慧製造系列展」連續三年成功實體展出,獲得業界的高度評價與肯定。今年展會將於 8 月 24 日(三)至 27 日(六)在台北南港展覽館一、二館隆重登場,結合自動化、機器人、物流、冷鏈科技、模具、3D 列印、雷射、流體傳動及機械要素等九大工業主題,匯集 1200 多家參展廠商、使用超過 4000 個攤位,龐大陣容為歷屆之最。

自動化展與機器人展延續往年氣勢,匯集國內關鍵零組件領導品牌、整廠自動化解決方案供應商,以及來自德國、日本、瑞士等國多家知名外商公司展出工業電腦、工控系統、關鍵零組件、機械手臂、自動化軟體、先進廠房設備、量測與檢測儀器、雲端大數據、AI應用、無人化搬運裝置及加工機具等項目,充分展現製造業對於人機協作、系統串聯及虛實整合的發展趨勢與市場需求。

「服務型機器人專區」為另一亮點,上市公司與指標性 AMR 業者展出最新應用,專門應對遠端作業及無人化的新常態,可視爲後疫情時代崛起之新商機。除了自動化與機器人展之外,同期活動還有「2022 TAIROA 國際論壇」邀請友嘉集團總裁朱志洋、勤誠興業董事長陳美琪、中鼎集團永續長何麗嫺等,業界具有高敏銳度經營管理者,分享如何運用韌性供應鏈與綠色生產轉型,讓企業保有永續經營的關鍵競爭力。

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模具展及 3D 列印展聚焦產品開發端的製程相關技術,協助國內業者從 OEM 轉型為 ODM 的角色,展出項目包含模具加工、檢測、設計技術,以及積層製造設備、耗材、建模軟體、掃描與代客服務。模具開發能力是商品化的關鍵,業者推動軟體模擬創造數位分身並達到 T0 量產,大幅縮短產品上市時程,積極面對客製化及多樣化需求的考驗;3D 列印技術除了速度快及成本低的打樣優勢之外,在材料端創新不斷,技術與設備更往精緻化、穩定化及工業化的目標發展,未來應用商機將是潛力無窮。

AI 與 IoT 同樣也正在改變物流的作業模式,物流暨物聯網展與冷鏈科技展本屆展出亮點涵蓋箱式倉儲機器人、自主移動機器人、無人堆高機、四向穿梭車保管系統、自然冷媒制冷機組、智慧緩衝氣墊機、智慧型三溫層車廂、智慧運輸系統、冷熱智取櫃、三輪電動機車、智慧包裝設備、高速自動分揀機等,透過科技降低人力仰賴,並解決業者在倉儲空間及分揀效率上的痛點,進而減少固定成本。展覽期間舉辦「智慧物流論壇」,四天共舉辦 30 個場次,邀請智慧科技與數位轉型的代表人物,分享產業技術與經驗,議題從元宇宙、冷鏈科技、物流地產、物流科技到新零售等趨勢。

雷射展除了有光學、板金、五金等產業公協會及廠商共襄盛舉,更獲歐美日國際大廠連續支持,足見光製造技術在產業扮演關鍵角色。展期舉辦的論壇暨產品發表會,邀請市占領導品牌演講,內容涵蓋半導體雷射、國產雷射源、精密光學、汽車工業、Micro LED 及板金加工等範疇,展現光製造跨域應用的廣泛可能性。

兩年一度流體傳動展展出自動化設備高品質精密零組件,為企業產能打下穩固根基,也以「智能控制與綠色未來」爲主題推出論壇與技術研討會,邀請專家學者一同深入對談流體傳動、風力發電、淨零碳排等技術發展及未來商機展望。

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主辦單位展昭公司表示,今年展覽集中各產業具密切關係的供應鏈,並兼顧專業交流活動,提供業界一站滿足、由上而下完整的採購思維與人際交流,飽覽創新技術與前瞻趨勢,精彩可期。目前已開放免費預登參觀,建議事先完成登記以利參觀。

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