阿里巴巴香港再上市,一石三鳥好處拆解

港股大多以金融、地產為主,科技大咖極其稀有。阿里赴港上市,將從「其中之一」變為「唯一」,帶來的邊際效益可能遠大於在美股上市。
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本文文來自合作媒體商業周刊,INSIDE授權轉載

手上已有現金新台幣逾1兆元,還須賣祖產嗎?阿里巴巴就是如此。這家中國電商龍頭將赴香港二度上市,坐擁巨資卻還賣股籌錢,這不只是外在環境使然,更是市場競爭的結果。

對外多備胎,對內討好北京;對己籌資購併,增加競爭力

此次阿里巴巴赴港上市,籌資超過100億美元,將超越優步(Uber)成為2019年以來全球最大上市案。然而5年前阿里在紐約上市,當時已籌資250億美元,如今資產豐厚,為何又要去香港二次上市?

首要原因是大環境。貿易戰未歇,中國科技公司不斷遭美國打壓,最近一例是抖音(TikTok)。原本它打算赴美上市,但日前美國對該公司展開國安調查。《金融時報》稱,抖音將在2020年第一季改赴香港上市。

阿里身為中國市值最高公司,也難保不會被盯上。事實上在美國國務院官方網站,點名五家中國科技公司「以科技為黨國體制服務」,阿里就是其中之一。這5家公司裡,華為、中興通訊已先後被白宮制裁。

在這種情勢下,阿里不可能不未雨綢繆。未來若遭制裁無法在紐約上市,在香港上市的備胎就能派上用場。

另一政治因素是對北京交心。阿里營收與客戶絕大部分都在中國,這次赴港二次上市,彭博新聞網(Bloomberg)分析,阿里此舉是「向北京展示忠誠」。

但要向北京交心,大可直接在A股上市,何必繞一圈去香港?這是因為陸股無法吸納阿里如此龐然大物。

阿里赴港上市籌資規模超過100億美元,這是上海證交所今年1到9月IPO總金額的逾1.3倍。若阿里赴陸股上市,籌資金額勢必下修,只有赴港上市才能完整發揮阿里的吸金潛力。

除了地點,阿里赴港上市的時機,也是經過慎選。香港《信報》分析,阿里選在11月至12月間上市,就是要避開券商年度與季度結算時間,讓他們有資金能買阿里股票。尤其在「雙十一」後,阿里巴巴業績再創新高,此時赴港上市,更能凸顯它在港股鶴立雞群。

除了大環境因素,阿里這次上市,也是市場競爭的結果。在美股那斯達克,科技龍頭多如過江之鯽,阿里只是其中之一。港股大多以金融、地產為主,科技大咖極其稀有。阿里赴港上市,將從「其中之一」變為「唯一」,帶來的邊際效益遠大於在美股上市。

此外,美股如今已處於歷史高點,今年以來阿里股價更上漲逾3成,遠勝美股大盤標普五百指數(S&P 500),未來它在美股上漲空間相對有限。港股目前處於歷史低檔,未來阿里若在港上市,股價仍有成長空間。

更重要的是,上市有助提升阿里競爭力。2019年9月底,阿里的自由現金流人民幣305億元(約合新台幣1300億元),資產負債表上的約當現金更超過人民幣2300億元(約合新台幣1兆元)。乍看此數字驚人,但其實它的銀彈並不如想像中寬裕。

這是因為近來拼多多、美團等對手,不斷在電商、外賣等領域挑戰阿里。面對競爭,阿里也開始撒錢收購:從20億美元收購網易平台考拉、7億美元參與網易雲音樂融資、33億美元增持菜鳥網路股權。這些交易動輒以億美元起跳,再加上資本支出,阿里的現金需求並不小。

這次赴港,阿里可籌資逾100億美元,相當於7個月自由現金流。這對它未來收購、研發都大有助益,這是阿里赴港賣股的最直接好處。

港交所因3大利益,不再求穩、改規則來迎接它

對港交所來說,阿里上市不只一圓它5年前錯過的遺憾,更有3大利益,一是讓港交所躍居2019年全球集資冠軍;二是吸引更多資金流入港股;三是帶動更多獨角獸赴港上市。這也帶來一個問題:股市究竟要穩健,還是要機會?

港交所過去求穩,5年前不肯接受「同股不同權」,以致錯失阿里。之後它修改規則,甚至不惜屈居第二上市地,讓新公司更易上市。近年來不少新創赴港掛牌,當中不乏垃圾,但只要有一個像阿里、騰訊那樣的黃金,就足以彌補。

港交所的轉變,對台灣亦有意義。今年前7個月,台股IPO家數比去年同期大減4成,這和當局對上市者從嚴把關有關,金管會就主張資本市場應「質量並重」。此舉好處是保障品質,代價是錯過可能大紅的新公司。

選擇沒有對錯,只有不同代價要付。港交所負擔不起錯失阿里的代價,從求穩健轉變為求機會。對「重質不重量」的台股來說,在資本市場全球競爭的時代,我們是否仍願付出錯失明日之星的代價?這是阿里二度上市帶給台灣的省思。

責任編輯:Chris


5G+AI 引爆超級物聯網!無線網路解決方案大廠 Ubiquiti Inc. 培養員工「一人公司」模式,打造國際級網通方案

物聯網風潮下,無線網路解決方案大廠 Ubiquiti Inc. 分享他們如何培養開放、創意的企業文化,在吸引人才,提供良好的環境下,造就出國際頂尖的解決方案。
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▲透過 UniFi Identification (UID) 系統,可以整合企業內實體與 SaaS 雲端身份認證,簡單又安全地進行 IT 管控。 

UI 培育員工養成「一人公司」思維,以最挑剔的使用者角度投入開發

針對市場的痛點,不斷找出藥到病除的解方,正是 UI 追求的價值主張。由於 UI 研發總部設置台灣,許多產品從原型發想、概念確認、功能驗證、討論協商、再到進入市場,種種環節都是在台灣發生,也因此 UI 養出一批「最挑剔、不輕易妥協但又有開放思維」的生力軍。

楊宗樺解釋,「 UI 特別重視使用者體驗,每一位成員是 owner 也是 user,因此我們期待不論是産品經理或開發人員,都具備産品規劃與産品思考能力。」換言之,UI 以「一人公司」思維培育夥伴,每位成員是個人品牌的執行長,同時又能團隊合作成為全方位人才。對此,UI 部署哪些制度,讓工作氛圍保有如新創企業的車庫文化?

楊宗樺回應,一來 UI 組織扁平化,沒有繁瑣科層制度讓跨職務的溝通,產生極高效率;二來開放式辦公環境,打破部門壁壘,每項專案如蜂巢型態,彈性橫跨多個單位分工。以及最後一項最重要的「Home Lab」機制,也就是讓研發中的產品原型給員工拿回去使用、測試,以用戶角度蒐集第一手使用感受,進而更聚焦核心問題,降低研發過程的雜訊。

既然人才是企業最珍貴的資產,UI 吸納多元人才有三大方案,第一是職涯發展性,工程師不怕一年累積十年功,最怕十年都在做同一年的事,UI 眾多產品線又有完整軟硬體團隊,因此 UI 有一套「Rotation Program」讓成員「適才適所」因應興趣轉換單位。

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UI 任職滿一年的員工,都可以申請 Rotation Program ,到其他適合的部門擔任不同職位。

另一個讓夥伴在職場持續紮根的「Learning Program」,提供資源讓成員培養第二技術專長,或是持續深耕自身專業,甚至有導師機制,邀請同儕或外部講師藉由系統化的知識課程分享,持續開拓職涯的多元性。「在我們 UI 最常說不怕你學不夠,只怕你不學!」楊宗樺笑稱。

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UI Taiwan 產品設計總監楊宗樺指出, UI 以使用者體驗為中心的思維,也同樣落實到團隊的每個人身上。

隱藏在台的外商隱形冠軍,招攬樂於冒險的台灣人一起打世界盃

攤開 UI 在台發展路徑,算是產業教科書的另類「隱形冠軍」。不同於其他外商研發設計多半設置在歐美國家,台灣提供的產業分工為代工製造,UI 反其道而行,研發總部從 2010 年就設立於台灣,汲取台灣的創新能量,持續與國際團隊協作,讓市占率一路攀升到全球前三大,展現「美皮台骨」的混血特色。

「台灣研發總部原本只負責少數項目,現在已經具備一條龍流程,掌握從技術開發到產品落地,也從單純硬體到軟硬整合,隨著時間證明,台灣人才也能在世界舞台發光。」楊宗樺說。

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目前 UI 全球有近 1300 名員工,作為研發總部的台灣現有 553 人。

迎向萬物聯網盛世,UI 也看到 5G、AI 應用的擴展,讓聯網設備的應用型態,有了更多可能性。身為網通設備領域的領頭羊,能肯定的是,UI 會繼續展開新的産品線以及解決方案的應用廣度,顯然是一條看不到盡頭的道路。

加入 UI 近 10 年的楊宗樺,他說「在這邊深感 excited 的是看著原本只是想像的產品,經由團隊合作,能迅速在世界舞台嶄露頭角。如果你是勇於作夢,有想改變世界的使命又具備對産品的熱情,非常歡迎來大聯盟舞台,盡情展現你的才華吧。」UI 邀請有志之士聯手打造國際級網通方案,成為 AIoT 智慧物聯網時代的創造者!

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