Uber 早期投資人致創業者:市場或將崩潰,請大家先籌備資金、抓住機會成長!

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A woman stands in front of the WIG20 index on a screen at the Warsaw Stock Exchange March 6, 2012.The stock exchange screen is seen switched to black and white during two days of mourning in Poland after train crash on Saturday night. REUTERS/Kacper Pempel (POLAND - Tags: BUSINESS) - GM1E8361Q0W01

本文獲合作媒體 36kr 授權轉載,編譯 郝鵬程,原文:This is your Captain speaking, I’m turning on the fasten seat belt sign

Uber 早期投資人傑森·卡拉卡尼斯(Jason Calacanis)在其個人部落格上發表了一篇文章表示,他在過去的一個週末給自己投資的新創公司 250 多位創辦人發了一封電子郵件,指出本輪牛市已經持續了 10 年,市場在未來兩年到三年將有可能崩潰。請大家要籌備好資金,在市場下跌的過程中抓住機會,獲得發展。以下為該信件全文:

朋友們,

上週末,我向我投資的 250 多位創辦人發送了下面的電子郵件。這封電子郵件的目的,是讓他們做好準備,迎接市場崩潰對創業公司帶來的衝擊。

我不是在宣揚市場已經處於高點,或者即將崩潰,而是給我的創辦人一個藍圖,告訴他們如何在低迷的市場中生存和發展。

我希望這對你也有幫助。你可以把它轉發給你認識的創辦人,因為他們可能不會考慮這些問題。

郵件全文

創辦人們:

我們正處於本輪牛市的第 10 年。

從華盛頓到莫斯科,一片混亂,你們在與大量的高技術創業者爭奪客戶和人才的關注,這些創業者經營著令人印象深刻的業務,這是前所未有的。

在我的創業生涯中,這種情況我近距離觀察過三次,我想花點時間向你們解釋一下,當市場回調、或者崩潰的時候,創業公司會發生什麼事。

據我估計,我們有 20-30% 的可能性在短期內(未來兩年)回調或崩潰。而且,制定長期計劃從來都不是一個壞事,所以你應該多讀幾遍這封郵件,並與你的高管進行討論。

認真對待這些資訊是零成本的,但忽略以下內容會有一個巨大的負面影響:「破產的風險」。

矛盾的是,在一個下跌的市場中,往往有巨大的機會。

正如我多年來告訴你們許多人的那樣:「財富建立在市場下跌的時候,在市場上漲的時候積累。」

Fortunes are built in the down market, and collected in the up market.

一再重演的歷史

最近的幾個重大「事件」,包括金融海嘯大衰退(由房地產騙局引起)、9/11(由恐怖主義引起)和網絡泡沫破裂(由非理性繁榮和金融騙局引起)。

三個中有兩個是金融騙局,這是意料之中的。今天,我們有了加密貨幣、貨幣政策、貿易政策和學生債務,這些都是可能導致下一次金融危機的原因。

在「黑天鵝」的部分,也就是非金融事件類別中,我們可以將俄羅斯、DPRK(北韓)、中國、巴基斯坦、伊朗、國內政治動盪等列為市場破壞者。

這些類型的事件會導致股票市場的回調(根據大多數定義,價格下降 20% 以上)。

當股市回調時,大部分時間它都會反彈回來,但有時會發生傳染,影響從對沖基金到天使投資人,以及介於兩者之間的風險投資基金和種子基金。

當情況變得非常糟糕時,所有資產類別都趨向於同一方向:下跌。沒有人能倖免於痛苦,但是分擔痛苦的程度可能會大不相同(即債券、國內股票、國際股票和房地產各有不同)。

贏家是那些擁有大量資金的人,他們願意趁機好好部署這些資金。

有時回調只是回調——對創業公司沒有影響,但沒有人知道會是怎樣!

我們能做的就是看看過去發生了什麼。以下是對「大事件」發生情況的基本概述:

1、事件發生(出現黑天鵝或有所預期)。

2、 股市下跌,接著會出現一系列復甦的假象,但拋售會持續到觸底。

3、風險投資者決定不給他們的有限的合夥人打電話,有時是出於禮貌,有時是指令的結果。他們知道他們的有限合夥人受到了市場崩潰的嚴重影響,不想給他們更多壓力。

4、爭取資格:有利可圖的公司有機會獲得額外的資金,在市場下跌的時候進行大舉擴張,以獲取市佔率。

5、接近盈利的公司被迫在新一輪融資的時候降低估值——如果它們想得到資金的話(考慮一下每一輪融資、認股權證和多重清算優先權)。

6、陷入困境的公司只能依靠自己解決問題。

7、種子輪投資暴跌:新的創業公司獲得的資金與前一年類似公司價格相比,只有一半至三分之一。

8、獲取客戶(廣告)、優秀的員工和併購的成本都直線下降——這會使得實力雄厚、資金充足的公司變得勢不可擋(想想 Netflix、Google、Facebook 和 Amazon)。

崩盤後,股票市場往往會在兩季內復甦(但有時也會長達三到六季)。

然而,與股票市場的復甦相比,創業市場要延遲兩到三年,因為失去所有資金的天使投資人和有限合夥人會從貪婪變成恐懼。

現在我們正處於貪婪的頂峰,獨角獸、房地產和公共市場的投資者都興奮地投入資本。

蕭條之後,這些高淨值的決策者們會想辦法租或賣他們的第二套房子,處理再次進行商業飛行和裁員等問題。

這些高淨值決策者和資本管理者需要數年才能重新獲得信心——80% 的創業公司沒法給出這種信心。

當高淨值投資者清理他們的個人資產負債表,並處理好失去一半籌碼的恐懼時,他們會再次投資於你的瘋狂願景——但到那時,大多數創辦人都會破產。

創業者應對指南

如果你接受下面概述的建議,你不僅能夠在一場危機中倖存下來,甚至還能夠透過危機獲得更高的市佔率。

第一步:設想「事件」發生在今天;問自己以下問題:

1、我是否能夠利用我所擁有的資金,讓公司獲利?

2、我是投資者投資組合中的前三分之一嗎?

3、我的客戶是否足夠忠誠,能夠在市場低迷時繼續消費我的產品?

如果你對以上三個問題都回答「是」,那麼恭喜你將可以順利存活下來!

去從你現有的投資者那邊,以好的或極好的價格籌集「機會性資金」——他們會很樂意擁有你公司的更多股份,並幫助你鞏固你的勝利。

如果你對其中一兩個問題回答「是」,那麼恭喜你,你做得很好!

去從你現有的投資者或其他投資者那裡以能接受的或好的價格籌集資金——他們會很樂意擁有你公司更多的股份,並看到你對這三個問題都回答「是」。

如果這些問題你都沒有回答「是」,那麼,要麽你是剛起步,還沒有發現產品與市場真正的契合點,或者你不是一個好的創辦人(為什麼你要創業,而不是為別人工作?)

如果你對上面的問題都沒有回答「是」的原因是你剛起步,並且在試圖找到產品與市場契合點,那就去從其他人那裡籌集足夠的資金,這樣你就可以有一個 18 個月的窗口期,讓你去找到答案。

如果你正在閱讀這篇文章,覺得自己不適合成為一名創辦人,那麼現在是一個將你的公司和另一名你所尊敬的另一家新創創辦人合併起來的好時機。(當然,大多數人並不知道如何理解這一點。)

一句話:在上述幾乎所有的情況下,我的建議是,盡可能地籌備資金,這樣你就可以在市場下跌環境中好好運用它們。

在所有這些情況下,你應該想盡可能,以最好的價格從最好的投資者那裡籌集資金,但是你不應該冒險,要在你的銀行帳戶上擁有少於 18 個月的資本。

如何在市場下跌中取得勝利

如果我們確實進入了下跌市場,並且你在銀行有 18-36 個月的資本,你將能夠利用以下優勢:

1、關注:將會有更少的人讓消費者和企業嘗試新產品。這意味著舉行銷售會議或者推動消費者去測試新產品會變得更加容易。

2、降低成本:你可以去所有的供應商那裡,要求他們給你 50% 的折扣,並且看著他們中的大多數以更低的價格讓你成為客戶。

3、更多人才:隨著創業公司的倒閉和大公司裁員,你將能夠以合理的價格找到人才。

4、市場行銷:隨著需求枯竭,市場行銷成本將直線下降。想想看,如果你是執行長,市場崩潰了,你還想每月花 3 萬美元在高速公路上買廣告看板嗎?不,你想把這筆錢用於獲取客戶。但是,如果你能以 3 萬美元的價格獲得 5 塊廣告牌,從而獲得巨大的投資回報,那會怎麼樣?

對於資金充足的創業公司來說,市場下跌的時候,競爭很少,發展則很高效率。

如果你已經走到了這一步,我請你做的就是「補充」你的資金。補充不足沒有什麼壞處,如果不補充,破產的風險會很大(可能是 10-30 %)。

當然,我們有可能會經歷歷史上持續時間最長的牛市,在所有市場上再有 10 年的「向上和向右」!

在這種情況下,我們都將變得非常富有,我們都可以認為這是一次消防演習。

Best,
Jason

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