【世界公民】為何股票需要長期投資?

投資人對於獲利與虧損的態度明顯不同。在學理上,多數投資人被歸類為風險虧損趨避者 (Loss-aversion),對於獲利比較沒有感覺,但對於賠錢則感到非常心痛,用一個例子更能說明這樣的情況。
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本文由 世界公民文化中心 提供,收錄於英語島 English Island 2018 年 4 月號 ,作者 鄭貞茂, INSIDE 獲授權轉載。更多詳情請見 世界公民文化中心粉絲專頁

通常賠錢比獲利更有感

最近讀了一本有關理財與幸福的書,書名叫做「How much is enough?」,其主要意旨在闡述正確的理財觀、以及如何平衡金錢收入與人生目標,以便達成人生的終極幸福。其中令我印象深刻的是,書中列舉許多投資人經常犯的錯誤,例如短視近利便是其中之一。股票投資人對一家企業股價的印象可能僅停留在過去一段時間的行情,而無法判斷這家企業的未來前景,因此一旦這家企業的股價發生很大的波動,跳脫投資人所認知的區間,投資人無從決定新的股價是否合理,便容易產生恐慌,進而採取不理性的行動。

在這過程當中,投資人對於獲利與虧損的態度明顯不同。在學理上,多數投資人被歸類為風險虧損趨避者 (Loss-aversion),對於獲利比較沒有感覺,但對於賠錢則感到非常心痛,用一個例子更能說明這樣的情況。

先做一個測驗:

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多數人對於這兩個問題的開始陳述沒有太大感覺,但覺得這兩個問題並不相同,同時多數人在問題一時會選擇選項  A,在問題二時會選擇選項  B。但其實這兩個問題是一樣的,因為從數學機率來看,無論是問題一或問題二的選項  A  都是穩穩拿到 2 萬 5 千元,選項 B 則是期望值為 2 萬 5 千元。

趨避風險的心理讓人不理性

以一個理性投資人來看,這兩個問題的選項只是在確定的 2 萬 5 千元收入與不確定的 2 萬 5 千元之間的差別而已,但為何投資人在問題一與問題二之間會做出不同的決定呢?這就是因為投資人在問題一的選項 B 雖然有機會可以得到額外的收入,但不確定的額外收入還是比不上確定的收入。在問題二裡投資人則寧願選擇選項 B,以便有機會避免損失,雖然也有可能面臨更大的損失,但投資人仍不願意接受確定的損失,就是這種損失趨避的心理,讓投資人在股市裡常常做出不合理的決定。

換句話說,雖然投資人對於股市的波動都耳熟能詳,但對於自己手中持股價格下跌時,往往無法理性判斷,不願認賠殺出,因而套牢的股票越套越牢。相對地,持股價格上漲時,投資人對於未來獲利可能持續增加的感覺,不如獲利了結、穩穩落袋為安的感覺,因此可能太早賣出,錯失未來一大段股價上漲的獲利,這樣的情況也部份解釋為何許多人無法從股市中獲利。

投資人容易迷失在短期股票

此外,股票市場波動的特性讓它與一般固定收益商品相比,顯然不適合短期投資,因為投資人面對的兩個選項分別是確定的收入與不確定的收入,可能較高或較低,根據上面的例子,投資人比較會選擇確定的收入,亦即固定收益商品(如定存),而不會選擇風險較高的股票。但如果投資期間拉長,股票市場通常會呈現往上的格局,亦即獲利的機率會拉高,這時候與固定收益商品相比,可能選擇股票投資會是比較理性的行為,但因為投資人短視的結果,可能太早賣出或是頻繁交易,導致投資人無法享受股票投資應有的成果。研究顯示,經常短時間檢視自己手中持股的人比較容易陷入短視的迷失,平均持股期間較短,股票投資報酬也會低於持股期間較長的報酬。

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所有投資散戶都應該要認識:Peter Lynch,退休股票基金管理人,基金界傳奇人物。 Lynch 曾帶領 Magellan Fund(麥哲倫基金,原名 Fidelity Fund)的總資產從 2000 萬成長到 140 億美金,僅 12 年就讓麥哲倫成為全球最大基金。

他有 3 大黃金規則,經常為人傳頌:

1. No expert can precisely predict the market. 沒有人能完美預測市場。

2. Know what you own, and know why you own it. 了解你擁有的東西、以及為什麼擁有。

3. There is always something to worry about, BUT don’t. 不需要瞎擔心。


Cookie 消失?試試看全新 AI 影像內容辨識:讓用戶看的內容決定看到的廣告

Google Chrome 即將淘汰幫助廣告主的工具—— Cookie ,它的離去將再一次地影響數位廣告產業。
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透過GA分析進站者發現, Safari的新客數越來越多,難道這表示 iOS 的用戶數也跟著增加了嗎?注意了,這有可能是 Apple 封鎖第三方 Cookie 帶來的影響。隨著 Google 即將淘汰 Chrome 上的 Cookie ,這個幫助廣告主記住用戶受眾的小工具,將要再一次地影響數位廣告產業。

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後 Cookie 時代的廣告受眾如何鎖定?

各大廣告平台在過去幾年不斷地透過 Cookie 以及其它方式,悄悄收集使用者的用戶數據,隨著這幾年用戶的隱私權意識抬頭, Apple 與 Google 對於藉由 Cookie 辨識用戶資料的廣告投遞方式,持有不同的態度,這也將是所有廣告主的極大挑戰。當 Cookie 不復存在,要如何辨識使用者資料?

Cookie 消失了,或許會有新的數據辨識工具來取代,但是任何試圖跟蹤受眾的方式,都難以符合大眾對於保護隱私權的期望。另一方面,也極有可能無法再通過日趨嚴格的媒體監管限制。無論如何,數位廣告不能像過去一樣,無條件地使用類似 Cookie 的追蹤方式,來達到與現在同樣的廣告效果。

後 Cookie 時代內容辨識類型的廣告鎖定方式,將成為未來具指標性的投放策略。廣告與瀏覽平台或內文主題的高相關性,不僅能顯著提高受眾的互動度,更重要的是,完全不需要收集任何個人數據。

FreakOut Taiwan 不斷嘗試更友善的廣告投遞形式, 自 2016 年進入台灣市場的原生廣告,到 2020 年末引進「 Mirrors 」 AI 影像視覺內容辨識系統,都是以網路使用者的角度出發。「 Mirrors 」不需要使用傳統的受眾興趣設定,即可針對「目標受眾在觀看的影像內容」、「品牌自身競爭對手或相關指定系列產品出現的影片」來投遞 YouTube 上的影音廣告。

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AI 人工智慧影像技術突破,推動新一代內容辨識功能

傳統的內容比對廣告皆為自然語言處理 NLP 中心,基於「純文字」的比對來顯示相關廣告,如大家很熟悉的 Google AdSense 。但是,結合新興的 AI 演算和複雜的圖像辨識,已然能夠達到「影片」的內容偵測,透過增加多個比對層和基於自然語言處理 NLP 的基準定位,可深度學習並提供更精細的辨識洞察力。

舉例來說,若想要將汽車廣告投放給對汽車有興趣的人,我們要先從可能對汽車感興趣的受眾中開始推估,並且根據過去的經驗加入不同的興趣條件,最後針對素材更進一步地測試。透過 Mirrors ,我們可以讓廣告出現在有滿足特定條件的影片內,例如:在消費者觀看的影片中,出現汽車評測報告、自家品牌或競爭對手的 LOGO 、代言人等指定條件,再依照不同廣告主設定的預算判斷是否露出廣告。

藉由這樣的影像比對方式,可以更有效地根據消費者行為觸發廣告投遞條件,而不再是現行的用戶受眾數據。人的興趣是多樣且多變的,當對汽車有興趣的用戶在完成汽車的選購後,短期內將不會再瀏覽相關資訊,轉而瀏覽其他更具時效性的內容。透過消費者當下正在觀看的影片內容,取代消費者身上被貼上的數位標籤,將更貼近消費者本身的使用行為。

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Mirrors AI 影像辨識:用消費者看的內容決定廣告

2021 年台灣數位報告指出,台灣人在各網路內容服務中,最愛「網路影片」的比例高達 97.9%,遠超過 Vlog、串流音樂、網路廣播、Podcast 。

影音廣告早已是品牌經營的趨勢:根據 DMA 2019 年台灣數位廣告量統計報告指出,台灣各類型廣告中,影音廣告以 37.2% 的成長比例大幅領先奪冠。其中 YouTube 持續蟬聯台灣最常被造訪網站第 2 名(僅次於 Google ) ,在台灣各大影音平台中的觸及率及影響力不容小覷。

2021 年 FreakOut Taiwan 已與客戶合作,進行搭載新系統的 YouTube 串流內廣告投遞,在針對品牌及產品客製化的多層鎖定策略建議下,房地產廣告的 CTR 表現高於平均,並發現「人臉」群組辨識表現為佳,其中多為財經、名嘴等名人。而美妝品牌廣告 VTR 表現優異,則以品牌「 Logo 」、「人臉」群組有最出色的表現。

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