【知識付費】王伯達:看懂總體經濟,職涯才容易做出正確選擇

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本文獲授權轉載自 PressPlay 官方部落格 ,作者為 PressPlay 主編林易萱。

負斜率殖利率曲線、消費降級、美元循環... 看到這些名詞,你是否會直接關掉視窗。9 月初才在 PressPlay 上線的訂閱專案「王伯達觀點」,由 15 年金融業從業經驗、有合格分析師執照的王伯達,每週分享全球總體經濟變化,談的就是上面這些主題。

「從我的臉書或 YouTube 的留言會發現,讀者覺得『我就是只想好好的了解一件事情,想知道這些事情對我會有怎麼樣的影響』,這樣的人為數還不少。」伯達説。

夾帶過多政治立場的談話性節目,氾濫的資訊,現代人淹沒在眾聲喧嘩中,伯達提供的是回歸事實的評論,訂閱專案上線一個月,訂閱人數逼近千人,月訂閱金額突破 20 萬,數字證明,市場很渴望這樣的內容。

在專訪中,伯達談到對訂閱專案的產品定位,以及什麼樣的人適合訂閱這個專案;產製內容的眉角;還有在金融海嘯十週年的此刻,他對市場前景的看法。

看懂總體經濟,職涯才容易做出正確選擇

Q:什麼樣的人適合訂閱這個方案?

A:總體經濟講的不只是投資,還牽涉到會影響經營策略的變化。在我最近的訂閱專案中,寫到中國「消費升級跟消費降級」的過程,在消費升級的階段,你會發現有幾個產業出現比較有趣的變化,像是泡麵沒有人吃,所以康師傅的股價就咻... 掉下來。所以如果你對中國消費習慣變化有了解,在消費升級的時候,就不會去買康師傅的股票;你應該去看的是,在消費升級的過程中,有哪些品牌是可以滿足這個階段的需求。

比如小米,講究 CP 值,可能就更加接近中國下一個消費階段、大家會比較喜歡的東西。過去像日本的無印良品、Uniqlo,也是在日本消費變得比較弱之後開始竄起,不是過去那種高價品,而是性價比高的東西,會在那個階段變成當時的主流,Uniqlo 的柳井正甚至成為首富。

你會看到,這樣的東西在中國接下來的十幾二十年,將會變成主流,這不僅影響到你的投資,你不會買康師傅的股票,會買小米;或者你是電子產品的經營者,就會去思考消費習慣和社會結構的變化,會對你的商品產生什麼影響。

回過頭來講,哪些人需要這個專案,像是金融產業從業人員、有在投資的人,或是企業經營者,都應該要去看到那些變化。

Q:上班族為什麼需要知道總體經濟?

A:會影響到職涯的選擇。現在到底要選擇什麼樣的產業、什麼樣的公司?你現在待的公司,在可見的未來會不會有什麼樣的問題出現... 這些都可以帶給大家一些想法。(在專案中)我會給予訂閱者一個比較大的 picture,重大的經濟和產業變化,也會分析這些變化會帶來什麼影響,訂閱者就可以接著去思考。

訂閱制提供穩定收入,是建立個人團隊的基礎

Q:為什麼會想踏入訂閱制?

A:第一個是產能不足的問題。我確定市場對「影片」有需求,但一個人做真的無法長期穩定地供應內容。如果有一個穩定的收入,就有建立團隊的基礎,把內容產出做得更順利、更有規模。阿滴其實也是這樣,所以我會想試試看。

Q:YouTube 頻道、PressPlay 訂閱專案、臉書粉專,三個平台的內容怎麼區分?

A:在 PressPlay 訂閱專案,會提供「實用性」的內容。例如,殖利率曲線變負斜率,投資人看到這個現象該怎麼做,資產可以怎麼調整;或是中國的消費升級降級變化,不論是個人投資,或是經營事業,或是你是某個消費品公司的主管員工,你要怎麼看待這樣的一個大環境的變化。這些對訂閱者來說,是馬上用得到、而不是可有可無或打發時間的內容,這樣的內容推付費,我覺得對訂閱者比較有意義,花這個錢,馬上可以得到直接的 feedback。

YouTube 的內容,是要有擴散效果,所以題目要比較有趣一點,大家會看完後會有「喔~原來是這樣子」的反應。另外有一些是公共利益相關的主題,比方基本工資的調整,對勞資會有怎麼樣的影響;比方像央行政策... 這些雖然對個人沒有直接利益,但我覺得我們生活在這個地方,應該要了解,讓更多人知道這些事,對大家都有幫助。這些題目,我就會做成影片。

在 FB,是我看到還不錯的文章或新聞,但還沒有時間做深入評論,就先轉貼上去,附上我的短評,看看大家的意見想法。這也可以幫助我了解大家對這個議題有無興趣,如果有,再考慮要不要做成影片,或寫進訂閱內容。

台灣在中美間的危險處境,以及走到末段的多頭市場

Q:怎麼看待川普執政的美國經濟?

A:後來川普選上後,我就覺得《紙牌屋》沒有那麼好看了,川普演得比他好(笑),現實比戲劇更離奇。

川普現在做的,就是把美國以前給別人的拿回來,但這對美國長期來講是好是壞,其實是一個問號,因為當周邊國家開始警覺「我跟你的合作關係不會長久」,可能有些東西就會開始自己做。長期來講,若別人做的比你(美國)好,就不會仰賴你。

把過去給別人的收回來,是在短期內把可以拿回來的拿光,接下來就比較麻煩,沒有東西可拿回。川普此刻又花那麼多錢做基礎建設,以及減稅,過去沒有什麼人在景氣很好的時候做減稅,我覺得這個財政的洞會很可怕。當然現在還看不出來,但後遺症可能會在他的第二任出現。

Q:美國製造業回流,台商受惠,靠美國不是比靠中國更好?

A:以台灣的地位,太偏向哪一邊都不是太好。對美國來說,台灣也是一個棋子,不可能真心對你好。美國會賣武器給你、賣黃豆給你,接下來賣美牛給你,你要不要收?

我們要思考的是,川普現在已經不理會 WTO,要跟每一個國家個別談貿易協定,韓國已經屈服囉(編按:美韓已在今年 9 月簽署美韓貿易修訂協定),那台灣怎麼辦?如果一定要簽,在沒有選擇的情況下,簽的條件肯定不會很好。

台灣現在許多商品進口關稅仍然很高,今天如果(台美)兩邊零關稅,很多產業會被打死。我們的政府能不能先想到,要不要簽?有沒有做好準備?

企業可以全球分散投資,比較辛苦的是在這土地上走不了的老百姓,尤其如果你的產業是只能在這塊土地上面發展的,例如農業,這是每一個國家在做貿易談判時都非常重視的產業。對消費者來說,能買到便宜的東西當然好,但政府要思考,如何輔導產業知道這些政經變化,如何因應。

Q:這個多頭從 2008 年走到現在,是末段了嗎?

A:是,我覺得這次的爆發點會是企業。

金融業現在的數字還行,金融業出過事後,被嚴加監管,所以現在包括資本適足率,貸款比率等,都被嚴加控制。因為錢太便宜,現在有一些非金融的機構,已經超越銀行,變成市場上主要的貸款提供者。美國目前房貸放貸金額,第一名不是富國銀行,也不是任何一間銀行,而是 Quicken Loans*,這個網站提供線上房貸,老闆就是 NBA 騎士隊的老闆**。

*美國最大網路零售抵押貸款公司 Quicken Loans Inc
**NBA 克里夫蘭騎士隊老闆 Dan Gilbert

像一些企業的貸款,也不是跟銀行借,而是私募基金募到錢後,再放貸給企業。因為銀行的放貸程序和對象都被監管,有些貸款不能做,但私募基金沒有被監管,可以放貸給風險較高的客戶。

私募基金借錢給企業,再將這些債務包裝成類似次貸那樣的金融商品,賣給美國退休金、養老金、ETF 等大型基金,已經散播出去了。然後,既然是貸款,所以利息是浮動的,這很危險... 因為現在在升息。這幾年,這些包裝出來的金融商品不斷創新高,所以,也許(危機爆發)再一兩年吧,只是這次不是出自個人或金融業,而是企業。

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